港股市场2025年整体表现 - 2025年港股三大指数创下五年来最佳年度表现 截至12月19日恒生指数全年累计上涨33.25%报收25690.53点 恒生科技指数全年累计上涨25.74%报收5479.04点 国企指数全年累计上涨25.74%报收5479.04点 [2][4] - 市场成交活跃度显著提升 南向资金全年净流入超1.38万亿港元创历史新高 南向资金成交额占比从年初的47%攀升至61% [4] - 投资结构发生显著变化 ETF成为资金流入重要载体 截至三季度末公募基金港股投资市值达13117亿元 其中被动型产品占比首次过半达52.3% [19] 2025年港股市场阶段与板块轮动 - 第一阶段流动性驱动市场修复 美联储年内完成三次降息共计75个基点 南向资金一季度净买入达4400亿港元超过2024年全年水平 恒生指数在此阶段上涨约20% 恒生科技指数涨幅接近15% [7] - 第二阶段外部冲击下市场调整 特朗普政府加征最高达145%关税导致港股市场4月初单周暴跌13.22% 恒指一度下探至19260点 后中美联合声明将关税降至30% 市场情绪逐步修复 [7] - 第三阶段政策支持下的结构性机会 国内出台降准降息等政策组合拳 叠加美联储超预期降息 恒生指数9月上涨约5% 恒生科技指数涨幅接近7% 科技股估值修复与内需板块复苏成为主线 [8] - 第四阶段防御性配置主导市场 恒指11月下跌约3% 12月市场情绪有所回暖 高分红行业表现稳健 [9] 领跑市场的明星板块与个股表现 - 黄金板块表现尤为亮眼 珠峰黄金涨1195.45% 灵宝黄金涨604.6% 大唐黄金涨293.54% 山东黄金涨189.54% 与国际金价从年初2623.8美元/盎司飙升至4300美元/盎司以上 年内涨幅超60%直接相关 [9][11] - 港股黄金股业绩增速惊人 招金矿业2025年前三季度归母净利润同比增长140% 紫金矿业增长55.45% [11] - 新能源汽车板块表现不俗 小鹏汽车-W涨64.46% 零跑汽车涨48.52% 受益于以旧换新等政策刺激及L3级自动驾驶车型准入许可 [11][13] - 科技板块受益于AI叙事 阿里巴巴-W涨81.16% 快手-W涨62.37% 腾讯控股涨47.83% 百度集团-SW涨44.40% 中国科技企业自研AI芯片取得进展 [13][14] - 金融板块走强 保险股中新华保险涨162.98% 中国人寿涨102.10% 中国人民保险集团涨87.14% 券商股中兴证国际涨123% 广发证券涨82.57% 中金公司涨61.92% [14][16] 市场制度创新与政策环境 - 港交所推出“科企专线” 为特专科技和生物科技企业提供更便捷上市通道 年内新增89家成分股包括赛力斯宁德时代等 [20] - 香港特区政府提出建设国际黄金交易市场 推动金商在港建立精炼厂 并与内地合作研究来料加工模式 [20] 机构对2026年港股市场的展望 - 多家国际投行对2026年港股持积极预期 目标点位分歧收窄 渣打银行预计恒生指数未来12个月交易区间为28000-30000点 汇丰银行看高至31000点 国信证券给予30000-32000点目标区间 摩根大通预测A股和港股有望再涨近20% [21] - 历史数据显示港股存在“春季躁动”行情 “元旦至春节前”期间恒指上涨概率达63.6% 平均收益4.5% [22] - 2026年港股或迎来三大“预期差”催化 包括人民币升值共识形成带动资本流动变化 中美关系维持温和态势出口韧性可能超预期 国内在AI半导体等关键领域若取得突破将推动科技板块独立行情 [23] - 随着美国降息周期深化 约9000亿美元资金有望回流新兴市场 港股作为离岸中国资产核心平台将显著受益 [23]