核心观点 - 麦格理报告认为紫金矿业旗下Kamoa-Kakula铜矿项目更新产量指引消除了运营中断引发的担忧，并基于上调的金铜价格预测大幅提升公司盈利预测及目标价，维持积极评级 [1] 产量指引更新 - 紫金矿业旗下关键铜矿项目Kamoa-Kakula更新了2026年及2027年的铜产量指引 [1] - 2026年铜产量指引调整至38万至42万公吨 [1] - 2027年铜产量指引调整至50万至54万公吨 [1] - 此次更新消除了较早前营运中断所引发的产量忧虑 [1] 大宗商品价格预测调整 - 麦格理将2025年至2027年的黄金价格预测分别上调2%、22%及35% [1] - 麦格理将2025年至2027年的铜价预测分别上调2%、13%及0% [1] 公司盈利预测与估值调整 - 基于价格预测调整，麦格理将紫金矿业2025年至2027年的盈利预测分别上调20%、61%及35% [1] - 麦格理将紫金矿业目标价上调75%至40港元 [1] - 新的目标价相当于预测明年市盈率9.6倍 [1] - 麦格理维持对紫金矿业的“跑赢大市”评级 [1]