股价波动与催化剂 - Applied Digital (APLD) 股价在周五大幅上涨16.5% 此前在周三曾暴跌17.5% [1] - 周三的暴跌源于投资者对人工智能数据中心行业债务水平上升的担忧 Applied Digital因其资本密集型的扩张计划而尤其受到关注 [1] - 股价反弹的主要催化剂是美光科技 (MU) 公布了强于预期的第一财季业绩 其指引显示强劲的AI内存需求将至少持续到2026年 这被市场解读为AI基础设施健康增长的确认 [2] - 另一个直接催化剂是Applied Digital宣布与麦格理集团达成一项开发贷款安排 初始提供高达1亿美元资金 用于资助新的AI优化数据中心园区的预租赁成本 [3] 公司财务状况与债务 - 截至其第一财季 Applied Digital报告了6.87亿美元的流动和长期债务 而现金及等价物仅为7400万美元 [4] - 2023年11月 公司一家子公司发行了23.5亿美元、利率9.25%、2030年到期的优先担保票据 用于为新设施融资并再融资现有债务 [5] - 公司的扩张严重依赖债务融资 其数据中心园区（如Polaris Forge）的收入主要依赖于与CoreWeave等客户签订的长期租赁协议 [5] 行业背景与市场担忧 - 市场担忧具有行业普遍性 超大规模企业在第三季度为AI基础设施发行了1210亿美元的债券 是过去五年年均水平的四倍多 [6] - 同行业公司如IREN (IREN) 和Cipher Mining (CIFR) 也因其在资本密集型行业中的巨额借款而面临类似的审视 [6] - 尽管获得了1亿美元贷款 但公司的股价反弹忽略了执行风险以及在行业杠杆上升背景下的自身债务增加问题 [7]