行业整体发展态势 - 2025年光伏行业的关键词是“变”，行业正经历从规模性扩张到高质量发展的深刻蜕变，发展格局正在重塑 [1] - 行业面临多重变革交织，包括从价格战到“反内卷”的集体觉醒，以及从固定电价时代终结到全面市场化的转型 [1] 制造端与应用端分化 - 制造端与应用端的“分化”成为2025年光伏行业发展最显著的特征之一 [1] - 制造端增速放缓，2025年1-10月中国多晶硅产量约为111.3万吨，同比下降29.6%，为2013年以来首次同比下降；硅片产量约为567GW，同比下降6.7% [1] - 应用端装机在政策驱动下呈现高增长，1-10月国内光伏新增装机达252.87GW，同比增长39.5% [1] - 新增装机量分季度波动剧烈，一季度“递进式增长”，二季度受政策刺激同比增长170%，三季度同比下降超过50%，四季度随竞价结果落地及大基地项目推进出现小幅回升 [1] 产业链价格与企业业绩 - 产业链价格变化与企业业绩逐步修复贯穿2025年全程，电池、硅片等价格上半年先扬后抑，3月达高点后逐步下行，6月触及低点，7-10月价格回升并保持稳定 [2] - 受分布式新政、“136号文”等因素影响，企业盈利改善，前三季度主产业链环节企业亏损达310.39亿元，但三季度亏损额较二季度收窄46.7% [2] - 主产业链31家上市企业营收降幅逐季收窄，市场悲观预期得到扭转 [2] 行业转型与共识 - 面对行业调整，“反内卷”成为全行业的核心共识与转型方向，核心目标是推动行业从“量”的规模竞赛转向“质”的价值创造 [2] - 行业自律与政策引导形成合力，中国光伏行业协会推动建立全产业链价格指数、编制主流产品成本模型，监测不正当竞价行为 [2] - 近60家企业在年度大会期间达成加强行业自律的共识 [2] 未来展望 - 展望2026年，行业转型压力与发展潜力并存，国金证券预测受各地市场化电价不确定性影响，2026年国内光伏新增装机量可能出现近年来首次负增长 [2] - 行业阶段性不景气并非衰退的开始，“十五五”末中国新能源发电装机比重将超过50%，市场仍具较大潜力 [2]