市场整体表现与季节性趋势 - 尽管2025年各大股指整体走势向好，但作为基准指数的标普500指数本月以来小幅下跌，与历史上12月通常表现强劲的趋势相悖 [2][7] - 自1950年以来，“圣诞涨势”期间标普500指数在每年最后五个交易日及次年年初两个交易日平均上涨1.3%，今年该时段从本周三持续至明年1月5日 [2][7] - 2025年至今，标普500指数涨幅已超过15%，有望连续第三年实现至少10%的涨幅 [4][9] 市场波动的主要驱动因素 - 近几周美股大幅波动主要由两大主题引发：市场对企业在人工智能领域巨额投入的审视，以及投资者对美联储2026年进一步降息预期的变化 [2][7] - 本周，甲骨文公司的一个数据中心项目引发市场质疑，拖累科技股及其他人工智能相关板块走低 [2][7] - 周四公布的温和通胀数据为股市带来提振，强化了市场对美联储倾向于降息的预期 [2][7] 宏观经济数据与美联储政策 - 投资者消化了因美国联邦政府停摆43天而延迟发布的一系列重磅经济数据 [3][8] - 11月美国就业增长出现反弹，但失业率攀升至4.6%，创下四年多以来的新高 [3][8] - 截至11月的一年内，美国消费者价格指数涨幅低于市场预期，但数据可能因收集工作推迟至11月下旬的假日促销季而失真 [3][8] - 美联储已连续三次会议宣布降息，投资者正试图判断央行2026年可能再次降息的时间节点 [3][8] - 下周市场焦点将包括三季度国内生产总值、耐用品订单以及消费者信心指数等关键数据 [4][8] 人工智能与科技板块动态 - 市场对人工智能领域的担忧情绪加剧，包括巨额基础设施投入何时能产生回报等问题，导致此前领涨的科技板块承压 [4][9] - 科技股在标普500指数等主要股指中的权重占比遥遥领先，其占比过高的现状正给整体市场带来压力 [4][9] - 市场对人工智能领域投资的质疑声正日益凸显 [4][9] 板块轮动与资金流向 - 今年以来表现滞后的其他板块在12月以来实现上涨，包括交通运输、金融以及小盘股等对经济周期较为敏感的板块 [5][10] - 资金正从科技板块流出，其他板块则挺身而出，助力市场大体维持在区间震荡格局 [5][10]