全球半导体行业增长前景 - 据世界半导体贸易统计组织预测，2025年全球半导体市场规模有望同比增长22.5%至7720亿美元，2026年将进一步保持26.3%的增长率，营收逼近1万亿美元大关，行业迎来确定性增长周期 [1] - 2025年AI需求的高景气带动半导体全行业利润改善，展望2026年，AI主线仍将延续，云计算巨头资本支出的高增长、AI相关芯片的国产化推进，将成为国产半导体的核心机会点 [9] - 从细分领域看，存储端受AI需求提振迎来价格上涨，AI手机等半导体终端产品快速渗透，也将为产业打开新的增长空间 [9] 半导体企业资本运作与上市热潮 - 2025年12月，国内半导体企业加速全球化资本布局，国产GPU企业摩尔线程于12月5日登陆科创板，沐曦股份紧随其后于12月17日在科创板上市 [1] - 12月中旬，豪威集团、兆易创新相继迈入港股发行前最终准备阶段，此外，天域半导体、纳芯微、壁仞科技等超过20家半导体企业密集推进上市进程，覆盖IC设计、设备、材料等核心环节 [1][8] - 半导体巨头密集冲刺A+H两地上市，凸显出行业借资本市场抢抓产业扩张周期、通过全球化布局巩固竞争力的鲜明导向 [1] 豪威集团业务与财务分析 - 豪威集团前身为韦尔股份，2019年通过收购豪威科技完成战略转型，2025年6月正式更名，确立了以图像传感器为核心的业务方向，公司目前市值达1504亿元 [3] - 2025年前三季度营业收入217.83亿元，同比增长15.2%；归母净利润32.1亿元，同比增长35.1% [3] - 公司增长得益于把握汽车智能驾驶领域的发展浪潮，以及在智能影像终端应用市场的持续拓展，图像传感器业务收入占比超过七成，是核心支柱 [3][4] - 公司已成功走出以降价和去库存为主的行业调整期，随着历史高价存货基本消化，盈利水平逐步回升 [4] - 此次赴港上市募集资金将用于研发投入、全球市场渗透等方向，以支撑在高增长赛道的拓展与全球化布局 [4] 兆易创新业务与财务分析 - 兆易创新是一家市值1404亿元的存储巨头，正借势行业涨价周期冲刺港股上市 [6] - 2025年前三季度实现营业总收入68.32亿元，同比增长20.92%；归属母公司股东的净利润10.83亿元，同比增长30.18% [6] - 2025年第四季DRAM合约价格同比涨幅逾75%，按存储器占整机BOM成本10%—15%估算，当年该部分成本已垫高8%—10%，2026年预估还将再提升5%—7% [6] - 公司核心增长动力来自对利基存储赛道的聚焦，在国际大厂向高端产品倾斜产能的背景下，快速切入细分场景 [7] - 公司积极布局新兴领域，AI服务器技术演进带动NOR Flash需求提升，端侧AI推理场景催生了定制化存储的巨大市场潜力，其定制化存储解决方案已通过合作实现商业化落地 [7] 行业资本热潮的驱动因素 - 处于快速成长期的国产GPU行业，其发展特点是高强度、重资产的资本投入，而商业化仍在验证与探索阶段 [8] - 资本集中涌入半导体领域，能加速行业资源整合、推动企业规模化发展，更能深化国产半导体的替代进程，助力企业在全球产业链中巩固竞争力 [8] - 半导体设备国产化率不足25%，存在广阔的替代空间，存储领域国产替代节奏将进一步加快 [9]