核心观点 - 2026年中国汽车行业将呈现“总量企稳、结构优化、外需补位”的特征，出口与智能化成为双轮驱动的核心动力 [1] - 行业增速可能放缓，但新能源汽车渗透率有望突破60%，智能化进入关键期，出口持续高增带来新增长空间 [1] - 投资者应寻找穿越周期的优质标的并布局智能化等新兴领域的投资机会 [8] 总量与内需市场 - 2026年乘用车总内需销量预计达2200万辆，同比微降3.5% [2] - 新能源内需销量预计达1320万辆，同比增长6.4% [2] - 有券商预计2026年零售增长1.0%、批发增长4.6%，其中新能源车批发增长8%、传统燃油车批发增长1% [2] - 汽车顺周期属性弱化，市场对明年刺激政策及产销总量预期较弱，预期或已见底 [2] - 中高端市场有望随宏观经济和消费复苏稳健增长，15万元以下价格带增长存在不确定性 [3] - 自主品牌凭借电动化与智能化全栈自研优势及供应链成本壁垒，将持续挤压合资品牌份额 [3] 出口与外需市场 - 出口市场将继续保持高速增长，成为对冲内需周期波动的核心变量 [4] - 2026年乘用车总外需销量预计达641万辆，同比增长12.0%，其中新能源外需352万辆，同比增长43.9% [4] - 更乐观预测显示，2026年汽车出口有望继续实现百万辆级增量，出口乘用车总量超过680万辆 [4] - 全年出口预计686万辆，同比增长21% [2] - 出口结构优化：2025年欧美出口实现15-20万辆增量，多个发达国家出口延续高增；东南亚、非洲、中东增长由当地基建等需求驱动；拉美市场份额预计持续提升 [4] - 海外总销量预计将达750万辆-800万辆 [5] - 中国汽车“出海”正从贸易增量升级为平抑内地市场周期的支点，并转向本土化制造以应对贸易不确定性 [4] - 比亚迪匈牙利工厂预计2025年底至2026年初投产；奇瑞与西班牙Ebro合资工厂同期扩产；比亚迪在巴西和印度尼西亚设厂；泰国作为右舵出口枢纽辐射澳新、英国 [4] - 随着宁德时代、国轩高科等供应链企业海外布局，产业将实现从产品出口向全产业链输出的转型 [5] 智能化发展 - 2026年是汽车智能化发展的关键节点，L3级自动驾驶将进入商用元年，Robotaxi商业化落地加速 [6] - 2026年被视为高速场景下L3规模商用元年，2027年进入城区低速L4，2028年推广至无人干线物流场景 [7] - 政策方向与工信部等部门提出的“有条件批准L3级车型生产准入”相呼应 [7] - 头部企业在技术降本、车队规模化、全球化运营等维度持续突破，2026年有望加速推进Robotaxi商业化 [7] - 特斯拉于2025年6月在美国得克萨斯州奥斯汀市启动Robotaxi试点，目标数月内扩展至1000辆；预计2026年4月正式启动Cybercab量产，整车成本有望降至3万美元以内，2026年底扩展至高达数十万辆甚至超过100万辆 [7] - 智能化相关投资机会受到一致看好，2026年C端新车周期、B端Robotaxi与机器人三重共振将带来投资机会 [7] - 当前时点坚定看多机器人板块，产业在0-1的趋势兑现前夕，建议积极布局配置高胜率及技术升级环节 [7] 行业竞争与投资策略 - 市场竞争将更加激烈，但车市已形成较强的内生增长动力，总量有望保持相对稳定 [2] - 新能源优质供给继续增加，新能源车渗透率将继续提升 [2] - 科技属性下机器人及无人驾驶等成长方向仍是核心主线 [2] - 市场结构将发生明显变化，行业集中度有望提升，具备核心竞争力的龙头企业将在新一轮竞争中脱颖而出 [3][8]