全球央行降息动态 - 俄罗斯央行于12月19日将基准利率下调50个基点至16%，这是其连续第五次降息，此前利率从历史高位21%开始下调 [1][5] - 英国央行于12月18日将基准利率下调25个基点至3.75%，这是其本年度第四次降息 [1][5] - 墨西哥央行于12月18日将基准利率下调25个基点至7%，这是其连续第十二次降息 [1][7] - 智利央行于12月16日将基准利率从4.75%下调至4.5%，这是其今年第二次降息 [1][7] 各国降息背景与考量 - 俄罗斯央行降息因11月物价涨幅持续性指标回落，但通胀预期略有上升，整体经济活动保持温和增长但行业不均 [5] - 英国央行降息因11月CPI同比涨幅降至3.2%的八个月低点，低于10月的3.6%，且食品价格通胀缓解 [5] - 英国经济基本面疲软，央行预测2025年第四季度经济将陷入零增长，低于此前预期的0.3%，同时面临劳动力市场走软等问题 [6][7] - 墨西哥央行表示将评估后续调整时机，并审慎评估明年1月生效的增税和关税上调对通胀的暂时性影响 [7] - 智利央行降息因当地通货膨胀率已向3%的目标放缓，非采矿业GDP增长符合预期，服务业、贸易及机械设备投资表现良好 [7] 贵金属市场表现 - 在新一轮降息潮推动下，现货白银价格于12月19日突破67美元/盎司，再创历史新高，日内涨2.44%报67.049美元/盎司 [4][8] - 现货黄金价格于12月19日上涨0.20%报4341美元/盎司，逼近历史高点 [4][8] - 当周现货白银价格上涨8.28%，现货黄金价格上涨0.97% [8] - 今年以来，白银价格涨幅超过130%，黄金价格涨幅超过65%，两者均有望创下1979年以来的最佳年度表现 [4][8] 市场预期与机构观点 - 市场加大了对美联储明年降息的预期，因美国11月总体CPI同比升2.7%（低于预期的3.1%），核心CPI同比升2.6%（低于预期的3.0%） [8][18] - 花旗预计美联储将在2026年1月和3月各降息25个基点，并于9月份再次降息25个基点 [8][19] - 高盛集团分析师指出，美国利率下行促使ETF投资者与各国央行争夺黄金资源，央行结构性高需求及美联储降息的周期性支撑将继续推高金价 [9][19]