美股市场周期特征 - 当前美股呈现典型的经济周期末期特征 [1] - 强劲的企业盈利增长持续推动股价创新高 [1] - 市场远期估值已停止扩张 [1] 市场驱动因素与前景判断 - 美股牛市或已进入"最后一程" [1] - 上半年仍可能由盈利主导上涨 [1] - 下半年风险显著增大 [1] 潜在风险因素 - 一旦市场对货币政策的预期转向紧缩（利率上行），估值将面临压缩压力 [1]