2025年AI投资格局演变 - 2025年人工智能行情扩大，市场对AI股票泡沫及其技术颠覆性的担忧加剧 [1] - 尽管Alphabet和英伟达等科技巨头表现强劲，但内存芯片和硬盘驱动器等被忽视的领域为投资者带来了更好的回报 [2] - 来自资金雄厚的巨头以及OpenAI和Anthropic等新贵的竞争威胁，给被认为最易受挑战者冲击的软件制造商带来了压力 [2] AI投资可持续性与回报质疑 - 随着美股牛市进入第四年，市场对AI计算巨额支出的可持续性以及投资回报是否合理的担忧比以往更甚 [3] - 市场对AI存在大量乐观情绪，但也存在大量炒作，2026年将更多关注AI的验证，例如超大规模企业的投资回报率及其利润增长能否持续加速 [4] 新云服务公司的风险 - 为AI客户量身定制云计算服务的“新云”公司在2025年大部分时间备受追捧，但在进入2026年时，它们更像是AI泡沫风险的代名词 [5] OpenAI与甲骨文的关联风险 - 对OpenAI缺乏盈利能力的审查加剧，引发了市场对其履行巨额支出承诺能力的质疑，包括一项据称为期五年、价值3000亿美元的与甲骨文的云计算协议 [6] - 甲骨文原本被视为AI增长的主要受益者，但由于其对OpenAI的风险敞口成为主要担忧，其股价自9月见顶以来，截至周四收盘下跌超过45% [6] - 市场对OpenAI及其所做承诺存在大量恐惧，在诸多不确定性消除之前，像甲骨文这样的公司难以重获市场青睐 [7]