文章核心观点 - 2025年市场表现分化，部分知名股票因短期不确定性、利润率压力或需求放缓等因素下跌超过20%，但历史表明，当公司长期基本面保持完好且逆风是周期性而非结构性时，这种表现不佳的时期可能创造投资机会[2] - 逆向投资并非接飞刀，而是识别那些市场预期相对于未来盈利能力已过度下调的公司，股价下跌往往源于时机、市场情绪或宏观条件的暂时性影响，而非商业模式崩溃[3] - 随着市场目光转向2026年，关注点正从今年的问题转向明年的潜在改善，文章识别出三家在2025年大幅下跌但具备反弹催化剂的股票：Lennar Corporation、Marvell Technology和Snap Inc[4] Lennar Corporation (LEN) 分析 - 2025年迄今股价下跌20.6%，公司为维持销量而采用价格激励和抵押贷款补贴，严重拖累了盈利能力[5][9] - 公司以强势地位进入此轮放缓周期，拥有美国大型住宅建筑商中最高效的运营模式之一，包括严格的土地收购和强大的资产负债表灵活性[6] - 公司的长期投资核心在于技术驱动的转型，正从传统住宅建筑商演变为技术赋能的制造平台，旨在释放可扩展的效率、降低客户获取成本并现代化其整个运营模式[6] - 公司专注于通过各种策略降低直接建造成本、提高毛利率并在未来几个季度维持开工量，优先与贸易伙伴合作，根据现行销售价格环境优化成本结构，以加快施工并减少供应链中断[7] - Zacks共识预期预计2027财年销售额增长7.5%，收益预计同比增长21.3%，过去30天内，2027财年收益共识预期从10.02美元上调至11.13美元[8] Marvell Technology, Inc. (MRVL) 分析 - 2025年迄今股价下跌23.8%，尽管在人工智能和云基础设施领域有重要业务，但客户支出延迟、数据中心需求不均以及企业预算谨慎，影响了短期收入能见度并拖累股价[9][10] - 公司的长期前景依然引人注目，在定制硅、网络和数据中心连接领域扮演关键角色，这些领域对大规模AI部署至关重要，AI投资周期可能不均但很少完全逆转，支出往往在暂停后随着新工作负载的扩展而再次加速[11] - 展望2026年，随着云客户恢复基础设施升级以及下一代AI架构从规划转向部署，公司有望受益[12] - Zacks共识预期预计2027财年销售额增长22.4%，收益预计同比增长25.7%，过去30天内，2027财年收益共识预期从3.34美元上调至3.57美元[12] Snap Inc. (SNAP) 分析 - 2025年迄今股价下跌29.2%，投资者担忧其对广告收入的严重依赖，广告业务仍占主导，使公司高度暴露于广告需求和价格的波动中，随着广告增长急剧放缓，这一风险更加凸显[9][13] - 公司对人工智能的日益应用正在改变年轻用户发现信息和互动内容的方式，创造了传统广告之外的货币化机会，通过将AI嵌入日常互动，使平台在青少年提问、探索想法和交流中变得更加核心[14] - 与Perplexity的合作反映了随着信息消费从传统搜索转移，Snap正成为对话式AI的关键分发渠道，根据协议，Perplexity将在一年内向Snap支付4亿美元，从2026年初开始将其AI驱动的答案引擎集成到Snapchat的聊天界面中，预计收入贡献将从该年开始[15] - 随着数字广告周期复苏，即使没有爆炸性的用户扩张，公司也可能看到收入增长改善，如果管理层继续展示成本控制和边际利润的逐步改善，市场情绪可能迅速转变[16] - Zacks共识预期预计2026年销售额增长13.4%，收益预计同比增长52.3%，过去60天内，2026年收益共识预期从38美分上调至49美分[18]