美股市场整体走势 - 标普500指数在最新通胀数据提振下上涨0.8%，打破了连续四天的下跌趋势[1] - 市场期待历史性的“圣诞行情”为2025年画上圆满句号[1] - 自1928年以来，标普500指数在12月最后两周有75%的时间录得上涨，平均涨幅为1.3%[2] - 高盛认为，除非出现重大冲击，否则市场难以抗拒压倒性的积极季节性因素，年末行情仍有上行空间[2] 宏观经济与政策背景 - 周四公布的消费者价格指数（CPI）涨幅低于预期，极大地提振了市场情绪[3] - 11月非农就业增长出现反弹，但失业率升至4.6%，创下四年多来的最高水平[3] - 本周经济数据进一步巩固了美联储将保持降息倾向的预期[1] - 美联储已连续三次会议下调利率，投资者正试图从数据中寻找央行2026年再次放松政策的线索[3] 科技股与AI相关板块动态 - 标普500指数在2025年已上涨超过15%，并以此有望连续第三年实现至少10%的涨幅[4] - 围绕甲骨文数据中心项目的疑问一度拖累了科技股及其他AI相关股票[4] - 周四数据发布后，科技股迅速反弹，彭博七大科技股指数上涨2%，纳斯达克100指数上涨1.5%[4] - 衍生品市场交易显示，交易员利用科技股回调增加了对AI、半导体和长期科技资产的敞口[1][4] - 交易员大量买入与英伟达、美光科技和科技板块ETF相关的看涨价差期权，同时卖出谷歌母公司Alphabet、英伟达和博通等科技巨头的看跌期权[4] - 投资者相信科技股的下跌将是浅层且暂时的，并利用回调来增加敞口[5] 市场资金流向与投资者情绪 - 高盛数据显示，过去九周资金流入美股达1000亿美元[2][6] - 高盛追踪的投资者情绪指标目前正处于自4月以来的最乐观水平[6] - 散户投资者在过去33周中有32周是美股看涨期权的净买家[6] - 机构投资者在过去几周将资金投向了大型科技股以外的板块，对经济敏感的房地产和工业股票已连续第二周显示出最强的买入信号[6] - 标普500指数的10天已实现波动率已降至年内最低水平之一，低隐含波动率意味着系统性再杠杆化将获得更多动力[6]