玻璃期货市场行情回顾 - 玻璃期货主力合约价格在本周出现反弹，反弹幅度一度超过6%，但周五出现明显回落 [1][14] - 截至12月19日收盘，主力合约报收1041元/吨，本周涨幅收窄至2.46% [1][14] 市场核心矛盾：供需失衡与高库存 - 当前玻璃市场最核心的制约来自于下游房地产需求的季节性收缩与持续性不足 [3][16] - 供应端已开始主动调整，全国浮法玻璃日熔量从10月的约16万吨持续下降至12月的15.5万吨左右，但收缩节奏未能完全匹配需求下滑速度 [3][16] - 截至12月18日，全国玻璃样本企业总库存为5855.8万重箱，较前一周增加0.57万重箱，去库进程出现减缓迹象 [3][16] - 企业库存下滑的同时社会库存高企，表明库存只是转移而非终端需求好转，高库存压力持续压制价格 [3][16] 宏观与政策环境分析 - 近期中央经济工作会议定调“稳中求进”，市场对房地产产业链政策支持仍存期待 [7][20] - 关于“反内卷”及环保政策的讨论，引发了市场对玻璃行业落后产能加速出清的远期想象 [7][20] - 政策从预期到落地传导至实际需求需要较长时间，当前房地产销售、投资等中期数据依旧低迷，玻璃刚需处于收缩周期 [7][20] - “强预期”与“弱现实”的格局是导致每次反弹都显得犹豫和短暂的根本原因 [7][20] 市场结构与参与者情绪 - 市场整体情绪偏向悲观和谨慎，由于对后市需求不乐观，多数业者操作谨慎，原片企业主动去库意愿强烈 [8][21] - 普遍的谨慎心态导致市场缺乏追涨的热情和持续的买盘力量 [8][21] - 玻璃期货波动受到整个黑色及建材板块情绪联动影响，板块走强时获得提振，板块情绪退潮时自身基本面弱势迅速主导价格走向 [8][21] 行业趋势与未来展望 - 玻璃期货价格短期内难有单边趋势行情，更可能进入复杂的“震荡筑底”阶段，但区间下沿仍面临考验 [9][22] - 短期市场将围绕“库存去化速度”与“供应收缩力度”进行博弈 [9][22] - 随着春节临近，下游加工厂开工率存在进一步下降的季节性压力，需求难有起色 [9][22] - 行业利润微薄甚至亏损，迫使更多生产线冷修的预期升温，若冷修计划大规模落实，供给端收缩超预期，则库存有望加速去化并稳定价格 [9][22] - 中期行情关键将转向对2025年二季度及以后的需求预期，关注点集中于春季需求成色及政策落地效果 [9][22] - 春节后下游工地复工带来的补库需求强度是检验真实需求的第一个重要窗口 [9][22] - 在明确方向性驱动出现前，价格大概率维持底部大区间震荡格局 [9][22]