日本央行货币政策决议与利率调整 - 日本央行于12月19日宣布加息25个基点，基准利率从0.5%升高至0.75%，创1995年9月以来最高水平 [1] - 此次加息是货币政策正常化进程的一部分，日本央行自2024年3月摆脱负利率后已进行多次加息，目前利率距离1%的关键水平仅一步之遥 [1][6] - 日本央行在政策声明中明确表示，随着经济和物价的改善，将继续提高政策利率，显示出内部已形成加息的一致观点 [1][6] 日本央行政策声明与行长表态 - 政策声明指出日本经济已温和复苏，预计核心通胀将继续温和上升 [1][6] - 日本央行行长植田和男在新闻发布会上重申，若经济和物价按预期发展，央行将继续提高政策利率，其发言整体偏鹰派 [4][9] - 植田和男的鹰派表态对日元币值具有理论上的提振作用 [4][9] 市场反应与汇率走势分析 - 尽管日本央行加息且行长表态鹰派，但USD/JPY在决议公布和行长讲话后均呈现先跌后涨，且最终涨幅超过跌幅 [4][9] - 自今年4月以来，尽管日本处于加息周期而美国处于降息周期，美元相对日元却一直保持升值趋势 [4][9] - 分析认为，USD/JPY不跌反涨的主要原因是日美利差悬殊，日本基准利率仍低于1%，而美国基准利率高达3.5%-3.75%，是日本的五倍，这导致国际资金偏好美元 [4][9][10] 日本宏观经济数据表现 - 日本11月核心CPI年率为3%，与前值持平，处于温和通胀区间上限，表现稳定 [5][10] - 2024年三季度至今，日本季度GDP增速年率一直保持正值，最高曾达到2%，显示宏观经济复苏特征显著 [5][10] 日本央行未来政策与汇率长期展望 - 日本央行暗示，如果CPI和GDP数据保持较高增长，其在2026年的加息次数有可能超过2025年的两次 [1][6] - 长期来看，当日本的政策利率与美国的政策利率差距缩小到一定程度后，日元极有可能出现长周期的升值趋势 [6][10] - 日本央行加息节奏较慢，过去一年的累计加息幅度仅为50个基点，这是当前汇率反应与理论背离的原因之一 [4][9]