核心观点 - 市场预期英国央行与欧洲央行在12月19日的利率决议上采取不同行动 英国央行预期降息25基点但存在按兵不动可能 欧洲央行预期维持利率不变但存在继续降息可能 差异源于两国劳动力市场和通胀数据表现不同 [1][9] 欧洲央行货币政策分析 - 欧洲央行三大关键政策利率当前水平分别为 再融资利率2.15%、边际贷款利率2.4%、存款机制利率2% [4][12] - 德国一年期国债收益率为2.03% 基本与存款机制利率持平 表明债券市场不存在溢价 这是欧央行将维持利率不变的特征之一 [4][12] - 自今年7月份至今 欧央行总计进行了三次利率决议 均维持关键利率不变 [4][12] - 欧央行行长拉加德强调当前利率水平非常合适 认为已成功控制住通胀周期 市场人士因此很少预期欧央行将重启降息 [4][12] - 欧元区10月份失业率为6.4% 连续6个月保持不变 11月核心通胀率为2.4% 连续三个月保持不变 在就业和通胀绝对稳定的状态下 欧央行没有必要调整货币政策 [4][12] 英国宏观经济与货币政策对比 - 英国的失业率在2025年一直在稳步升高 意味着宏观经济存在衰退迹象 英央行将不得不降低利率以提振经济 [4][12] EURUSD行情技术分析 - 日线级别 EURUSD处于中期横盘震荡状态 震荡始于6月19日 已持续约半年 表明当前震荡区间上下限得到广泛资金认可 [7][15] - 在没有新的超预期信息扰动下 EURUSD不会轻易突破震荡区间 [7][15] - 中期高点为1.1917 中期低点为1.1467 从1.1467低点开始的上涨波段正在寻找新的中期高点 [7][8][15] - 考虑到当前中期趋势为震荡 前一个中期高点1.1917可能成为本轮上涨走势的强阻力位 [8][15]