市场行情与价格表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)伦锡收报42275美元/吨，上涨1320美元，涨幅3.22%，成交1210手，持仓量24830万手较前一交易日减少391手[1] - 夜盘沪锡主力合约2601收报334240元/吨，上涨9230元，涨幅2.84%[1] - 今日沪锡期货市场全线高开，主力月2601合约开盘报331000元/吨，上涨5990元，随后在9:10分报332070元/吨，上涨7060元，盘面维持高位运行[2] - LME伦锡库存量报4190吨，较前一交易日增加375吨[1] - 预计今日锡价或上涨[4] 核心驱动因素：供应端 - 地缘紧张局势引发供应收紧担忧，刚果金局势呈现“撤军政治秀”与“实际军事占领”并存的复杂局面[2] - 缅甸复产迟缓与刚果风险反复，持续放大市场对原料紧缺的焦虑[3] - 全球5%的锡供应突然中断，第一大产区持续减产，政策收紧，供需缺口已创五年新高[2] - 供应端收缩是长期趋势，供应脆弱性已成为定价核心[2][3] 核心驱动因素：需求端 - AI服务器与新能源车正强劲拉动锡的需求[2] - AI与半导体领域的强劲需求，与传统消费电子疲软形成结构性分化[3] - 新能源革命对金属需求产生结构性拉动[2] 宏观与金融环境 - 美联储降息周期已开启，全球流动性环境持续改善[2] - 美联储降息引爆的全球流动性潮汐，加持了锡的金融属性[2] - 今日宏观面情绪转暖，叠加供紧扰动，引发多头修复性反弹[4] 行业格局与展望 - 锡的供需矛盾最为突出，未来上涨动能更强[2] - 全球低库存状态成为价格上涨的“助燃剂”[3] - 当前锡价走势已从单纯交易宏观预期，转入交易现实供需矛盾的阶段[3] - 基本金属价格有望延续强势，特别是铜、锡等供需矛盾最突出品种以及新能源产业链核心金属[2] - 锡业股份、兴业银锡等龙头企业凭借资源与成本优势，业绩已率先兑现行业红利[3]