文章核心观点 - 宏观压力与基本面多空因素交织 锌价短期承压 预计现货锌价将延续跌势 [1][2] 锌期货市场表现 - 隔夜伦锌连续第三日下跌 收于3035美元/吨 跌幅1.94% 成交量增加5810手至20961手 持仓量减少3203手至232789手 [1] - 晚间沪锌主力2601合约收于22855元/吨 下跌285元 跌幅1.23% [1] - 日内沪期锌资金流出2.5亿元 多头逢高减仓施压价格 [2] 宏观环境压力 - 国际油价跌幅扩大与全球股市低迷共振 打压市场风险偏好 施压锌价 [1] - 美国11月非农就业增长强于预期 但失业率上升至4.6% 新增岗位集中在医疗保健等非周期性行业 暗示经济周期性动能有限 [1] - 市场预计美联储短期内对进一步降息将持谨慎态度 隔夜美国股市全线下挫 [1] 锌精矿供应与成本 - 国内11月锌精矿产量为31.14万吨 较10月减少1.94万吨 北方部分矿山进入冬季减产阶段 国产矿供应持续收紧 [2] - 内外比价不佳导致锌矿进口亏损较大 进口量缩减 [2] - 冶炼厂原料备货需求强烈 抢购国产矿推动加工费快速下调 国产锌矿加工费降至1600元/金属吨 进口矿加工费降至50.56美元/干吨 [2] - 预计明年一季度前矿端整体供应将偏紧 [2] - 截至11月底 冶炼厂原料库存降至37.7万金属吨 库存可用天数降至20.8天 较前几个月明显下滑 [2] 锌锭库存与消费 - 国内锌锭库存持续下降 上期所数据显示12月12日当周沪锌库存周度降幅达12.34% 降至三个半月以来最低位 [2] - 终端处于消费淡季 需求疲弱 现货成交一般 [2] - 伦敦金属交易所(LME)锌软挤仓氛围回落 价格转跌 [2]