市场表现与产品动态 - 医疗板块走强，港股通医疗ETF、恒生医疗ETF等产品涨超2% [1] - 港股通医疗ETF跟踪港股通医疗主题指数，覆盖医疗板块三大细分领域，其持仓中CXO权重超30%，AI医疗权重超20% [1] - 恒生医药ETF聚焦创新药与生物科技，持仓公司包括阿里健康、微创机器人、荣昌生物、翰森制药、乐普生物等 [1] AI医疗应用热度与影响 - AI健康应用“蚂蚁阿福”发布后下载量猛增，于12月16日冲上苹果应用总榜第三位，其月活用户规模已超1500万，每天回答用户超500万个健康提问 [1] - AI技术正在对医药商业进行系统性重塑，包括服务边界的下沉与扩容、运营效率的指数级提升以及盈利模式的多元化转型，这构成了板块价值重估的核心支撑 [2] - AI在医疗行业的渗透仍处于价值创造形成期，技术成熟度、商业模式可复制性及医疗体系组织适配需要时间兑现，重塑将是渐进而长期的过程 [3] 行业分析与投资观点 - 2025年二级市场中能走出持续行情的Healthtech标的仍然有限，表现阶段性滞后于一级市场高景气度，这是新一轮技术范式演进中的典型特征 [3] - 当前阶段应把握结构性机会，具备稳定业绩基础、深度嵌入行业核心工作流并拥有AI长期可选性的公司更有望率先实现价值重估 [3] - 以Veeva为代表的行业级医疗SaaS，凭借高可见度的订阅模式、稳固客户黏性及嵌入式AI的渐进落地，同时具备防御属性与中长期成长弹性 [3] 医药细分板块现状与展望 - 今年以来医药行业细分板块表现分化，医疗器械、医院等板块受宏观消费疲软、医保资金收紧、集采延续等因素影响，业绩承压 [4] - 医疗设备、医院、线下药店、医药流通、中药等板块估值分位点处于10年历史低值，处于超跌位置 [4] - 在国家政策支持创新器械与基层医疗建设的背景下，医药板块仍具备较大潜力，2025年高端医疗设备行业有望保持高景气 [4] - 看好国产设备出海、创新以及国内设备以旧换新和招投标恢复带来的机会，建议关注血透、超声、内窥镜、口腔产业链等优质细分赛道 [4]