多晶硅市场现状与价格信号 - 本周多晶硅N型复投料成交均价为5.32万元/吨，N型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，均环比持平 [1] - 市场成交极为清淡，新签订单几乎停滞，但大多数多晶硅企业将新单报价上调至约6.5万元/吨以上，旨在传递坚决稳价的信号，为下游价格企稳提供底部支撑 [1] - 预计2025年全年国内多晶硅产量约133万吨，前五家产量占比约78%，对应硅片产量约640GW，硅料需求约126万吨 [1] - 目前供需双弱格局下，12月多晶硅社会库存预计继续累积，全年硅料新增库存约7万吨（含进出口） [1] 市场共识与短期展望 - 高库存和弱需求的基本面未变，但强烈的稳价共识正主导市场情绪 [2] - 短期内，在下游需求和价格无好转的情况下，多晶硅市场实际成交量仍将有限，但主流企业维持价格坚挺的态度明朗 [2] - 若1-2月产业链能维持库存及价格平稳过渡，待终端需求回暖，市场有望逐步走出低谷 [2] - 行业咨询机构InfoLink对报价上调持观望态度，认为在需求疲弱下实际成交量有限，需提防一季度库存积累风险，等待一季度末需求回暖 [2] 硅片价格止跌回升 - 本周硅片价格止住连续多周下行态势，183N单晶硅片成交均价为1.17元/片，环比上涨0.86%；210RN单晶硅片成交均价为1.20元/片，环比上涨0.84%；210N单晶硅片成交均价为1.50元/片，环比上涨0.67% [3] - 价格上涨原因包括：多晶硅价格持稳形成成本支撑、电池用银价格上涨增加了硅片涨价空间预期、以及硅片厂商开工负荷下降较多 [3] - 多数硅片企业已计划陆续上调新一轮报价，部分企业选择暂停发货观望后市 [3] - 在减产陆续落实的情况下，短期内硅片市场有望以平稳运行为主，长期走势取决于终端需求回暖情况 [3] 电池片价格显著上涨 - 电池片价格本周出现7.1%—9.1%不等的涨幅，183N、210RN与210N均价全面上涨至0.3元/W [4] - 价格上涨主因是银价飙涨，头部电池厂家为覆盖现金成本而上调报价，并带动二、三线厂家跟进锁仓，停止交付0.3元/W以下的订单 [4] - 由于电池价格尚未带动组件环节跟涨，在终端需求不足的隐忧下，电池与组件环节的报价情绪存在严重分歧，组件环节对涨价的接受度不明朗 [4] 供应链传导与市场需求 - 在银浆涨势带动下，电池环节受成本挤压率先锁仓抬价，带动整体供应链酝酿更新报价 [5] - 组件端尚未出现普遍成交价格上移，但已有龙头企业更新报价，电池涨价能否传导至组件环节取决于成本压力转移及两环节企业的减产幅度 [5] - 时至年末，市场需求趋于平淡，国内执行订单逐步减少，新签订单能见度有限，海外市场也已收尾减少拿货 [6] - 具体组件价格方面，TOPCon国内集中式项目交付价格落在0.64元/W—0.70元/W左右，分布式项目价格落在0.66元/W—0.70元/W不等 [6]