文章核心观点 - 华西证券研报维持对涛涛车业的“增持”评级 认为公司通过收购境外标的构建了自主品牌与渠道的核心壁垒 收购带来的协同效应及公司自身的运营能力有望显著改善标的公司经营 同时公司主业竞争力持续增强 并前瞻性布局人形机器人等新增长点 [1] 收购事项与协同效应 - 公司收购的境外标的在美国渠道市场覆盖能力较强 拥有稳定的客户资源和成熟的销售网络体系 [1] - 标的客户包括Tractor Supply Co、Walmart、Mid States Distributing、Sportsman's Warehouse等数十家稳定的大型连锁商超 [1] - 标的拥有超过2000家商超门店 并建立了线上线下相结合的销售渠道 [1] - 标的公司全资子公司Champion Motorsports Group, LLC.是公司的主要客户 并持有知名品牌Racka [1] - 此次收购在渠道拓展、品牌布局及产品销售等方面与公司现有业务具有较强协同效应 [1] - 收购后凭借公司突出的运营能力 有望使标的公司经营各方面得到较大改善 [1] 公司主营业务与竞争力 - 公司是全球领先的户外休闲设备企业 [1] - 公司核心品类包括电动高尔夫车、大排量全地形车、电动自行车等 并通过不断升级扩充产品矩阵来提升产品力 [1] - 公司在美国本土拥有线上线下立体化营销网络 优势明显 [1] - 公司正在加速布局越南、美国等海外产能 以提升应对全球贸易不确定性的能力 [1] 新业务战略布局 - 公司携手K-scale、宇树科技等国内外优质科技企业 战略布局人形机器人等前沿领域 [1] - 此举旨在开辟新的业务增长点 [1]