核心观点 - 摩根大通首次覆盖聚水潭，给予“增持”评级，目标价37港元，并将其列为行业首选股份之一 [1] 公司业务与市场地位 - 聚水潭在中国日益分散的电商行业中脱颖而出 [1] - 公司是中国少数具备高客户留存率的SaaS供应商之一 [1] 财务表现与增长预期 - 公司增长速度超越大多数软件同业及其所处的垂直领域，同时保持强劲的盈利能力 [1] - 预计2024至2027年的收入年均复合年增长率为23% [1] - 预计2027年非国际财务报告准则净利润率达29% [1] 投资价值 - 摩根大通认为公司估值吸引 [1]