宏观环境与政策背景 - 2025年11月制造业PMI小幅回升至49.2%，产需两端边际改善，为央国企改革提供有利宏观环境 [1][5] - “反内卷”成为2025年明确政策主线之一，旨在推动行业从低价竞争转向高质量发展，稳定产品价格与行业利润率，利好具备关键地位、规模与技术优势的央企 [1][5] - 无风险利率中枢趋势性下行，10年期国债收益率为1.83%，央企作为A股分红主力，其股息率优势有望持续凸显 [1][5] 央企红利资产表现与吸引力 - 截至2025年12月18日，中证央企红利全收益指数年内涨幅达10.13%，跑赢同期中证红利全收益指数（3.17%）和深证红利全收益指数（9.73%） [1][5] - 中证央企红利指数最新股息率达4.87%，与10年期国债收益率利差位于近十年88.73%的历史偏高区间，在资产荒环境中对中长期资金具备吸引力 [1][5] - 在近期市场波动加剧的环境中，分红确定性较高的央企红利类资产正受到更多关注 [1][5] 资金流向与产品动态 - 市场首只央企红利主题ETF——央企红利ETF（561580）自2025年四季度以来资金净流入态势明显，连续22个交易日（11月19日至12月18日）实现净流入，区间累计吸金3.69亿元 [1][5] - 该ETF交投活跃度同步提升，2025年12月18日单日成交额1.08亿元，刷新成立以来新高，其最新规模已增长至10.34亿元 [1][5] - 华泰柏瑞央企红利ETF成立于2023年5月18日，2024年收益为28.20%，2025年上半年收益为0.95% [2][6] 相关公司业务布局 - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年管理经验，打造了包含5只策略类型丰富的“红利全家桶”产品线 [1][5] - 产品线包括市场首只红利低波ETF（成立于2018年12月19日）、首只红利ETF（成立于2006年11月17日）、港股通红利低波ETF、港股通红利ETF以及央企红利ETF [1][5] - 截至2025年12月18日，华泰柏瑞旗下5只“红利全家桶”产品管理规模合计达497.12亿元 [1][5]