日本央行货币政策决议与加息 - 日本央行于12月19日以9:0一致通过决议，将基准利率上调至0.75%，为自今年1月以来的首次加息，利率水平达到1995年以来的30年最高[2] - 日本央行表示预计实际利率将维持在显著地位，若经济和物价前景与预期一致，将继续上调政策利率[2] 通胀数据与政策背景 - 日本11月核心CPI（剔除生鲜食品）同比上涨3%，核心通胀指标已连续第二个月稳定在3%，且连续44个月位于2%的通胀目标之上[2] - 物价持续攀升已成为日本政府面临的执政挑战，政府已推出包括冬季电费补贴和面向儿童的一次性现金补贴在内的经济刺激方案以缓解民生压力[2] 未来加息路径与市场预期 - 接受调查的50位经济学家一致预测日本央行将继续推动货币政策向中性立场靠拢，其中略高于三分之二的人预计到明年9月利率水平将至少达到1.0%[3] - 市场对2026年加息时点和速度存在分歧：美国银行预计最可能在2026年6月再度加息，若日元迅速走弱可能提前至4月，并预计到2027年底最终利率将达1.5%；荷兰国际银行则认为下一次加息更可能等到2026年10月；Evercore ISI分析师团队认为日本央行表态支持在明年7月至9月间再度加息[3] 对日元汇率的影响 - 加息消息公布后，美元对日元迅速拉升40点，亚太早盘美元对日元徘徊在155.59附近[5] - 分析师认为，由于加息预期已被市场充分消化，且日本央行对加息步伐维持模棱两可态度，本次加息带来的日元升值空间可能有限，甚至可能导致美元对日元继续升值[5][6] - 即使继续加息，在考虑通胀因素后，日本的实际利率仍处于负值区域，且投资者对日本国债市场的抛售保持警惕，这些因素可能继续成为日元的利空[6] 对日本国债与政府债务的影响 - 日本政府负债达1333.6万亿日元，占GDP比重超过260%，2024财年政府利息支出已占预算的22.4%[6] - 10年期日本国债收益率在消息公布后徘徊在1.977%的18年高点附近，外媒测算若该收益率从约2%升至2.5%，日本的借贷成本可能会翻一番，2028财年的利息支出可能跃升至16.1万亿日元（2024财年为7.9万亿日元）[6] 对日本及全球金融市场的影响 - 加息预期已导致市场提前反应：12月1日日本央行行长暗示可能加息后，日债遭遇抛售收益率攀升，美债也遭受800亿美元规模的抛售，全球债券指数单日下跌0.8%[7] - 外资当周一周内净卖出1.2万亿日元日本股票，日经225指数本周已累计下跌约3%，出口导向型股票在日元走强时表现尤为脆弱[7] - 市场担心日本加息可能重燃日元套利交易平仓，冲击全球市场流动性，但普遍认为由于此次加息已被市场提前计价，冲击程度将小于2024年7月的首次意外加息[7]