公司上市与市场表现 - 沐曦集成电路于科创板挂牌上市，股票代码688802.SH [1] - 上市首日涨幅近700%，总市值超过3300亿元 [1] 公司战略与技术路径 - 公司坚持全栈自研高性能GPU路线，致力于缩短与国际领先企业的差距 [1] - 公司选择对标国际巨头，押注全栈能力，包括GPU IP、自研指令集、统一架构XCORE及配套软件栈 [2] - 该路径早期投入高，但为后续产品迭代、生态演进和供应链安全带来更高自主度 [2] 核心团队与竞争力 - 创始团队拥有近二十年的GPU及集成电路设计行业经验，具备从架构设计到集群部署的完整经验链条 [2] - 团队曾主导从40nm到6nm的多代高性能芯片量产，并拥有国际顶尖GPU公司研发与全流程量产经验 [2] - 团队拥有“万卡集群”级别的落地经验，这更接近真实市场需求，决定了产品在稳定性、良率和规模交付上的可行性 [2] 产品矩阵与布局 - 公司已形成覆盖AI计算与图形渲染核心场景的GPU产品矩阵 [3] - “曦云C系列”定位训推一体，针对云端计算场景，为人工智能训练和推理、通用计算提供算力底座 [3] - “曦思N系列”面向智算推理场景，覆盖传统AI及生成式AI的推理需求 [3] - “曦彩G系列”是面向图形处理和智算推理的图形渲染GPU [3] - 曦云C500/C550芯片、曦云C588芯片算力已发布，加速替代国际同级别主流产品 [3] - 全场景、多梯次的产品能力使公司能灵活应对从国家算力平台到行业客户的差异化需求 [4] 商业化进展与财务表现 - 截至2025年3月，公司GPU产品累计销量超过25,000颗，已部署于10余个智算集群 [5] - 公司是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，并正在研发和推动万卡集群落地 [5] - 2022至2024年，公司营业收入复合增长率高达4074.52% [5] - 2025年第三季度，公司实现收入12.36亿元，同比增长453.52% [5] - 公司预计2025年全年实现营业收入15亿元至19.8亿元，相较2024年增幅为101.86%至166.46% [5] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-7.63亿元至-5.27亿元，相较2024年减亏幅度为45.84%至62.59% [5] - 公司明确提出了“最早于2026年达到盈亏平衡”的目标 [6] - 2024年主营业务收入中，训推一体系列产品占比超97%，其中板卡收入5.12亿元，服务器收入2.10亿元 [6] 软件生态与研发投入 - 公司打造的MXMACA软件栈实现了对国际大厂生态的高度兼容，支持6000多个CUDA应用 [6] - 截至2025年10月，MXMACA软件栈注册用户及实际使用客户已超15万，API调用次数突破1300万次 [6] - 2024年公司研发费用达9.01亿元，占营收比重121.24% [7] - 截至2025年3月末，公司拥有发明专利245项，参与制定国家标准1项，承担多项部委级科研项目 [7] - 公司自研的MetaXLink高速互连技术达到与同级别国际主流产品相当的互连带宽性能，可支持2-64卡多种互连拓扑结构 [7] 行业背景与市场机遇 - 2024年中国智算中心资源需求规模达2016MW，同比增长126.2% [7] - 智算中心需求主要来自互联网、政企服务、电信、金融、教育/科研、交通和制造等行业 [7] - 随着AI模型加速迭代，国内算力集群规模持续向10万卡规模扩张 [7] - 预计到2027年，中国智算中心资源需求规模将达到9480MW，智算中心整体上架率将达到89% [7] - 在AI模型持续迭代、算力需求蓬勃增长的背景下，公司凭借全栈自研能力与集群级交付经验，有望在国产高端GPU市场中占据重要位置 [7] - 国产GPU正从“工程维度的可用”迈向“产业维度的好用”的关键阶段 [8]