公司近期财务表现 - 第二和第三季度总收入为3.581亿元人民币，同比增长8.7% [1] - 第二和第三季度净亏损为1576万元人民币，同比收窄近70% [1] - 第二和第三季度毛利为1.34亿元人民币，毛利率从35.6%提升至37.4% [2] - 归属母公司净亏损为1460.2万元人民币，每股亏损0.01元，已接近盈亏平衡 [2] - 销售及服务成本为2.2408亿元人民币，同比增长5.6%，低于收入增速 [2] - 三项期间费用合计1.684亿元人民币，与上年同期基本持平，占收入比重从67.8%降至61.1% [2] - 研发开支为8478.5万元人民币，同比减少9.5%，主要因削减外部技术和咨询服务费用 [2] - 截至9月30日，现金及现金等价物、定期存款和受限制资金合计约20.993亿元人民币，较财年初减少约12亿元 [3] - 公司将部分资金转投按摊余成本计量的长期投资，相关余额增至14.28亿元人民币 [3] - 整体净现金仍保持约20亿元人民币，短期偿债压力不大 [3] 分业务板块表现 - 大数据平台和解决方案收入为1.53亿元人民币，同比增长14.6% [2] - 生命科学解决方案收入为1.38亿元人民币，同比小幅下降4.4% [2] - 健康管理平台和解决方案收入为0.67亿元人民币，同比增长30.3% [2] - 健康管理板块毛利率达到46.8% [5] - 大数据平台板块增长主要受益于政策驱动下业务机会扩大 [2] - 生命科学板块受医药行业周期波动影响略有下滑 [2] - 健康管理板块高增速源于产品组合调整和惠民保等保险项目放量 [2] 公司业务与市场地位 - 公司自研医疗大模型YiduCore已处理授权医疗记录逾60亿份，覆盖患者11.5亿人次 [4] - 构建了涵盖几乎所有已知疾病的医学知识图谱以及90余个专病数据库 [4] - 公司构建了“大数据中台+AI中台”的“双中台”架构 [4] - 已向国内127家顶级医院和44个政府部门提供解决方案，累计覆盖医院逾1万家 [3] - 在医药研发服务方面，聚焦真实世界研究（RWE）领域 [4] - 全球前20大跨国药企中已有17家成为公司客户 [4] - 团队累计完成临床研究483项、真实世界研究301项 [4] - 在个人健康管理领域，着力布局城市定制补充医疗险（惠民保）和数字疗法服务 [5] - 已连续三年担任“深圳惠民保”主运营平台，并连续五年运营“北京惠民保” [5] 行业与政策环境 - 医疗大数据与AI医疗赛道高度依赖政策支持 [3] - 国务院办公厅2016年发布指导意见，将健康医疗大数据上升为国家战略 [3] - 国家卫健委陆续出台电子病历标准化、区域卫生信息化等政策 [3] - 近年DRG/DIP医保支付改革叠加地方财政压力，不少医院压缩了信息化项目预算 [4] - 国家药监局于2020年发布指导原则，探索利用真实世界证据支持药物注册与审评 [5] - 《数据安全法》《个人信息保护法》相继实施，医疗数据被纳入重要乃至核心数据范畴 [5] - 数据流转和算法应用的监管愈发严格，推升了运营成本并可能延长项目落地周期 [5] - AI医疗的商业化之路漫长，在监管标准尚未完全明朗、支付方认可度有限的背景下，头部玩家也需在持续研发投入与短期业绩压力间寻求平衡 [6] 公司历史与估值变化 - 公司上市前经历多轮融资，三轮融资合计约3.98亿美元（约合人民币27亿元） [7] - 上市前引入了主权基金、养老金和互联网巨头等长线资本作为股东 [7] - 2021年1月15日登陆港交所主板，上市首日股价开盘报64.00港元，收盘较发行价上涨148%，市值突破500亿港元 [7] - 目前公司股价已跌至约5港元，市值仅余54亿港元，较峰值累计下跌逾90% [1][7] - 2021财年受上市开支和股份支付影响净亏损高达36.95亿元人民币 [8] - 亏损额逐年收窄，至2025财年已降至约1.35亿元人民币 [8] - 收入规模从2022财年的12.37亿元人民币回落至2025财年的7.15亿元人民币 [8]