行业总览与规模增长 - 截至2025年三季度末，中国资产管理行业总规模达179.33万亿元，较2024年末增长8.21% [1] - 行业正从“规模竞赛”向“能力比拼”转型，告别草莽时代，迈入以专业论英雄的新阶段 [1] - 细分领域呈现差异化增长，银行理财规模32.13万亿元（占比17.92%），公募基金规模36.74万亿元（占比20.49%） [2] - 政策引导与结构优化为规模增长提供支持，推动资金向实体经济和优质资产聚集 [2] - 长期资金持续入市重塑行业生态，基金管理公司管理的养老金规模为6.85万亿元，人身险、财产险公司投资于股票的资金运用余额为3.62万亿元 [2] 子行业发展格局 - 银行理财巩固压舱石地位，信托回归本源业务，公募基金强化工具属性，各子行业在专业赛道上精耕细作 [1] - 银行理财、公募基金、保险资管等子行业呈现“整体稳健、分化出彩”的格局 [2] - 银行理财和保险资管机构为资本市场稳定运行提供长期融资支持，基石投资者角色影响力日益凸显 [2] 投资能力与策略演变 - 投研能力升级成为支撑行业行稳致远的驱动力，理财公司正加大投入完善覆盖多资产、多策略的全方位研究体系 [1][2] - 在低利率和资产荒背景下，多资产多策略成为理财行业普遍共识 [3] - 截至三季度末，银行理财产品资产配置中，现金及银行存款占比为27.5%（较上年末提升3.6个百分点），公募基金占比为3.9%（提升1个百分点），债券占比为40.4%（下降3.1个百分点） [3] - 多家理财公司顺应投资者需求发力指数型理财产品，被动投资趋势蔚然成风 [3] 服务模式与渠道变革 - 低利率叠加居民财富管理需求升级，正推动行业服务模式从“卖产品”向以资产配置方案为核心的“管财富”新范式加速迭代 [3] - 渠道拓展为服务触达提供广阔舞台，截至三季度末，仅1家理财公司的产品依赖母行独家代销，其余31家均打通了其他银行的代销渠道 [3] - 除母行代销外，9月全市场有583家机构跨行代销理财公司发行的理财产品，较去年同期增加35家 [3] - 信托行业在财富管理领域的竞争焦点从比拼规模转向较量服务能力，家族信托业务迅速崛起，被视为全生命周期的服务和生态能力的较量 [4]