美光科技财报与业绩展望 - 第一季度调整后每股收益为4.78美元，远超市场预期的3.95美元 [1] - 第一季度营收为136.4亿美元，超过市场预期的129.5亿美元 [1] - 第二季度每股收益指引为8.22至8.62美元，远高于市场预期的4.71美元 [1] - 第二季度营收指引为183亿至191亿美元，远超市场预期的143.8亿美元 [1] - 第二季度毛利率指引为67%至69%，远超市场预期的55.7% [2] - 公司表示其高带宽内存产品在2026年之前的产能已全部售罄 [7][21] 市场反应与股价表现 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中一度上涨超过5% [2][4] - 在财报发布前，公司股价年内已上涨约170% [2] - 尽管股价大幅上涨，仍有约85%的分析师给予“买入”评级 [2] - 财报发布后，公司股价在盘前交易中上涨约15% [18] 行业地位与市场动态 - 美光科技是美国最大的内存芯片制造商 [3] - 内存芯片广泛应用于智能手机、个人电脑和数据中心等领域 [3] - 高带宽内存是用于人工智能软件训练的关键芯片，具有更高的性能和利润率 [3] - 美光与两家韩国公司共同控制着全球约90%的内存市场份额，形成寡头垄断格局 [6] - 行业在产能扩张方面表现理性，而高带宽内存业务正在蓬勃发展 [6] 人工智能驱动的需求与影响 - 人工智能基础设施的建设预计至少还将持续一年，甚至两年 [6] - 数据中心对内存的巨大需求是当前增长的主要驱动力 [17] - 人工智能带来的需求正在创造一个特别强劲且持久的上升周期 [31] - 由于供应受限而需求旺盛，内存芯片价格正在飙升 [29] - 大部分需求来自西方的人工智能数据中心建设 [39] 公司战略与产品转型 - 公司正在将大部分供应转向高带宽内存产品 [23] - 公司计划在次年2月前完全退出其消费级品牌“Crucial”的市场 [24][25] - 这标志着公司正全力押注人工智能数据中心市场 [25] - 在高带宽内存领域，美光被认为是市场第二，而SK海力士处于领先地位 [37] 行业周期性与风险展望 - 长期来看，内存市场仍被视为周期性市场 [31] - 当前的强劲周期是关于供需匹配的结果 [31] - 如果所有内存芯片制造商开始建设产能以满足需求并出现过度建设，价格可能暴跌，导致增长和利润率严重下滑 [32][33] - 从长期来看，定价下跌将会回归，但目前短期内不会发生 [33][34] - 内存芯片本质上是可互换的商品，三大公司在技术发展步伐上相近 [36][37] 其他相关投资观点 - 有分析师认为美光股价仍有上行空间，并设定了300美元的价格目标 [6] - 除了美光，分析师还看好从人工智能支出中受益的其他公司，如英伟达、博通和台积电 [9] - 分析师看好云计算公司Core Weave，因其与微软和Meta等资金雄厚的公司签订了五到六年的合同，并预付了合同总价的15%至25% [11] - 在软件即服务公司中，分析师对Salesforce等在人工智能时代的转型持怀疑态度，并选择避开 [15] - 在近期发布财报的主要公司中，分析师喜欢博通，但不看好甲骨文 [14]