文章核心观点 - 飞天茅台终端价格在行业调整期出现短期窄幅波动，但整体保持稳定且市场韧性显著，其长期价值逻辑未发生根本改变 [1] - 价格稳定得益于宏观扩大消费政策的利好以及公司自身优化供给、强化渠道协同的主动作为 [1] - 公司作为行业龙头，其稳价举措巩固了自身市场体系，并为白酒行业健康发展注入信心 [1] 市场观察：价格与动销 - 飞天茅台作为市场风向标，年末旺季价格呈现整体平稳、窄幅波动特征 [2] - 12月中旬，西南地区散装飞天茅台终端价约为1650元至1700元，原箱价在1660元至1720元区间，较前一段时间有明显回暖 [2] - 新浪财经“酒价内参”12月18日数据显示，飞天茅台终端零售价报1827元/瓶，较前一日微涨5元，十日价格波动幅度基本控制在20元左右 [2] - 《湾区酒价》显示，广州、深圳、佛山、东莞四地的2023/2024散装飞天茅台零售均价为1884.1元/瓶，四地零售价因线上线下平台价格多集中于1800元至2000元之间而略有差异 [2] - 尽管价格波动，但飞天茅台的品牌基本面未发生太大变化，价格进入更具吸引力区间反而带动了动销提升 [4] - 经销商反映，公司通过精准的投放节奏与严格的渠道管理，有效平滑市场波动，避免价格大起大落，市场库存健康 [2] 宏观政策环境 - 近期中央经济工作会议及相关部委多次强调将恢复和扩大消费置于优先位置，出台一系列促消费、稳增长政策 [5] - 中央经济工作会议提出深入实施提振消费专项行动、制定实施城乡居民增收计划、扩大优质商品和服务供给、优化“两新”政策实施、清理消费领域不合理限制措施等具体措施 [5] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发通知，强调深化协同、加大重点消费领域金融支持，推动商品消费升级与服务消费扩容 [5] - 积极的政策导向为包括茅台在内的白酒行业创造了更为稳定且向好的预期环境，支撑市场价格基本盘 [5] - 分析指出，随着政策压力缓解与扩消费政策催化，需求有望实现弱复苏 [5] 公司战略与举措 - 公司坚持“以市场需求为导向，以消费者为中心”，顺应消费趋势，创新产品与场景，确保消费者能方便、快捷、保真地购买茅台酒 [6] - 公司积极推进“三个转型”“三端变革”，着力破解供需不匹配问题，聚焦渠道生态与健康，维护渠道韧性和市场稳定性 [6] - 据研报指出，2021至2024年公司基酒产量复合年增长率为-0.1%，按照基酒到成品酒的出酒时间判断，未来五年茅台酒在供给端或将不会有明显增加 [6] - 公司通过精细化生产管理，配合适应市场需求的供应节奏，同时针对新消费场景和群体持续推出高附加值产品，提升整体品质与品牌形象 [6] - 公司在行业深度调整期坚持“不唯指标论”，聚焦长期价值，稳步推进改革 [6]