化工板块当日市场表现 - 2025年12月18日，化工板块整体呈现冲高回落走势，反映板块走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达1.74%，但收盘下跌0.37% [1][10] - 当日板块内部分个股跌幅显著，其中多氟多下跌4.83%，恩捷股份下跌4.56%，天赐材料下跌4.38%，亚钾国际下跌2.85%，彤程新材下跌2.36%，新宙邦下跌2.14%，对板块形成拖累 [1][10] - 化工ETF（516020）当日成交活跃，总成交量达381.73万手，换手率为10.07%，外盘成交276.13万手，内盘成交105.62万手 [2][11] 化工板块年度表现与历史回顾 - 截至2025年12月18日收盘，化工板块年内表现强劲，其代表性指数细分化工指数累计涨幅达29.20%，显著跑赢同期上证指数（15.65%）和沪深300指数（15.70%） [2][3][11][12] - 回顾历史表现，细分化工指数在2020年上涨51.68%，2021年上涨15.72%，但随后三年连续下跌，2022年下跌26.87%，2023年下跌23.17%，2024年下跌3.83% [3][12] 关键化工原材料价格动态 - 2025年12月，全球化工原材料市场出现涨价潮，核心品种MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）成为焦点，巴斯夫、亨斯迈、万华化学、陶氏化学四大巨头密集发布涨价函，调价覆盖欧亚非三大洲，最高涨幅达350欧元/吨 [4][13] - 国内MDI市场价格同步上涨，上海某工厂聚合MDI对经销渠道执行价涨至15100元/吨，对一口价客户达15300元/吨，环比上调100元/吨，且市场货量紧张 [4][13] - MDI作为聚氨酯核心原料，广泛应用于建筑保温、家电制造、新能源汽车轻量化等领域，其价格上涨将直接传导至下游产业链 [4][13] 行业需求与估值分析 - 需求端为化工品涨价提供支撑：国内节能减排政策推动建筑保温材料需求增长；家电出口市场复苏带动MDI需求；新能源汽车产业快速发展激增对轻量化聚氨酯材料的需求 [5][14] - 从估值角度看，截至2025年12月17日，细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.86%分位点，处于相对低位，凸显中长期配置性价比 [5][14] 机构观点与行业展望 - 国海证券展望2026年，认为化工行业估值处于历史低位，上市公司分红能力有望提升，具备高潜在股息率，行业正进入“击球区”，看好全球供给“反内卷”与全球AI需求两大周期 [6][15] - 行业“反内卷”持续深化，2024年以来涤纶长丝、农药、聚酯瓶片等子行业通过自律减产推动价格及利润修复；《2024-2025年节能降碳行动方案》等政策通过提高能耗标准、限制新增产能优化供给结构，推动行业向高质量增长转变 [6][15] - 需求端呈现结构性变化，虽然地产承压，但汽车、化纤需求向好，“十五五”期间新能源、AI等下游产业将带动化工品需求增长 [6][15] 相关投资工具概况 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其约50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余50%仓位布局于磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6][15] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）参与化工板块投资 [6][15]