全球基金经理情绪与资产配置 - 12月全球基金经理投资组合中的平均现金持有率从11月的3.7%降至3.3%，创下1999年调查开始以来的最低水平 [2] - 42%受访基金经理透露增持了全球股票，比例为2022年以来最高水平 [2] - 综合评估显示，全球基金经理正处于自2021年中期以来最乐观的时期，甚至超过了2024年底“特朗普交易”高点时期 [3] 市场乐观情绪与预期 - 基金经理对全球企业利润的预期处于2021年以来的最高水平 [3] - 市场乐观情绪基于强劲的盈利增长预期，主要市场明年的盈利增长预期在7%~14%的稳健水平 [4] - 劳动力市场放缓使美联储继续倾向宽松，全球增长应在2026年加速 [4] 机构观点与投资策略 - 富达国际认为，当美联储降息周期持续时，市场风险通常较低，明年可能是一个投资回报率相当高的年份 [3] - 东方汇理资产管理对美股持中性立场，倾向于维持均等权重配置策略，并看好欧洲金融、工业、国防及绿色转型相关板块，以及中小型企业 [4] - 瑞银财富管理看好美国科技、医疗保健、公用事业和银行板块，并认为欧洲股票有望受益于政策和结构性增长，在亚太地区看好澳大利亚和中国股市，尤其是中国科技板块 [4] 市场风险与担忧 - “AI泡沫”仍是全球投资者在12月调查中认为的最大市场风险，但将其列为最大风险的基金经理人数占比从45%降至38% [5] - 基金经理的低现金水平所证明的“持续增强的乐观情绪”可能使市场在出现负面消息时“更容易受到剧烈回调的影响” [5] - 越来越多投资者预计12个月后长期债券利率会更高，四分之三的受访基金经理预计在此期间收益率曲线会变陡 [5]