股权激励方案核心条款 - 2025年12月17日公司发布新一轮股权激励计划 拟授予限制性股票300万股 占公司股本总数的1.1% [1] - 激励对象包括高管及核心技术（业务）人员 设置三个限售期分别为12个月、24个月和36个月 考核年度为2026-2028年 [1] - 完全解锁考核目标为：2026年净利润不低于8.5亿元 2026-2027年净利润合计不低于18.5亿元（据此推算2027年净利润增速约17.6%） 2026-2028年净利润合计不低于31亿元（据此推算2028年净利润增速约25%） 考核净利润为扣非后并剔除股份支付费用的归母净利润 [1] - 限制性股票授予价格为每股35.18元 为公告前一日股票均价的50% [1] - 股权激励预计2026年2月1日授予 2026-2029年分别摊销费用为6349.43万元、3019.31万元、1198.84万元、88.80万元 合计摊销费用为1.07亿元 [1] 公司战略与核心竞争力 - 公司持续推出股权激励等长效激励机制以激发员工积极性 将人才视为核心竞争力 通过组织进化形成了极强的市场洞察和执行落地能力 [2] - 公司大单品战略清晰 聚焦“中国风味零食”、“健康高蛋白零食”与“健康甜味零食”三大黄金赛道 旨在复刻“大魔王”魔芋素毛肚的成功 [2] - 公司近期官宣王一博成为“大魔王”品牌全球代言人 旨在加强消费者互动并增强C端品牌势能 [2] - 供应链建设深化 在上游魔芋原料依托盐津控股深入印尼、云南构建源头供应链 并在东南亚芒果干等优质原料产地投资建厂 在制造端投入建设了全球领先的超级工厂 实现了从种源到生产的完整产业链自主掌控 [2] 财务预测与投资观点 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为59.28亿元、69.67亿元、80.53亿元 同比增速分别为11.77%、17.53%、15.59% [3] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为7.80亿元、9.67亿元、11.67亿元 同比增速分别为21.90%、24.01%、20.65% [3] - 对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为24.7倍、19.9倍、16.5倍 研究报告维持“强烈推荐”评级 [3]