核心观点 - 特斯拉当前股价主要反映的是对其未来人工智能与机器人业务的预期，而非传统的汽车制造业务，市场对公司的估值焦点已从电动车交付量转向机器人与AI进展 [1] - 通过部分加总分析，特斯拉传统的汽车业务每股价值仅为30至40美元，若扣除市场对自动驾驶和能源业务的高度期待，剩余的电动车公司本体相对于当前股价被大幅高估 [1][3] 业务估值分析 - 自动驾驶业务（包括长期承诺的Robotaxi平台及人形机器人Optimus）已占据特斯拉整体价值的70%以上 [3] - 能源储存业务的成长显著，其估值已经与汽车业务相当，甚至可能略高 [3] - 能源事业被视作市场尚未充分重视但极具潜力的未来获利引擎 [3] 市场认知与转型 - 市场不再以电动车交付量来评价特斯拉，而是聚焦在其机器人与AI的进展 [1] - 分析师认为特斯拉的“转型”已经完成，当前股价几乎完全是对尚未完全实现的未来下注 [1]