核心观点 - 华泰证券在2025年12月17日股价表现强劲，单日上涨6.09%，成交活跃，同时两融数据显示其融资余额处于近一年低位而融券余额处于近一年高位，市场多空博弈激烈 [1] - 公司2025年前三季度营业收入同比下滑，但归母净利润实现小幅正增长，盈利能力展现出一定韧性 [2] - 公司股东结构出现变化，股东户数减少，户均持股增加，同时前十大流通股东中既有重要股东减持，也有ETF基金新进 [3] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入271.29亿元，同比减少13.67% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润127.33亿元，同比增长1.69% [2] - 公司A股上市后累计现金分红428.93亿元，近三年累计派现139.94亿元 [3] 市场交易与投资者结构 - 2025年12月17日，公司股票上涨6.09%，成交额达46.29亿元 [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为19.55万户，较上期减少6.96% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为38,566股，较上期增加7.62% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4.42亿股，较上期减少1.08亿股 [3] - 截至2025年9月30日，国泰中证全指证券公司ETF（512880）新进为第九大流通股东，持股1.31亿股 [3] 融资融券情况 - 2025年12月17日，公司获融资买入7.44亿元，融资偿还7.13亿元，融资净买入3061.32万元 [1] - 截至2025年12月17日，公司融资余额为61.28亿元，占流通市值的3.54%，该融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 截至2025年12月17日，公司融券余量为70.37万股，融券余额为1666.36万元，该融券余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 截至2025年12月17日，公司融资融券余额合计为61.44亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：财富管理业务占比43.24%，机构服务业务占比19.75%，国际业务占比14.23%，投资管理业务占比11.89%，其他(补充)占比10.89% [1]