穆迪推出稳定币评级新方案 - 穆迪计划推出一套全新的稳定币评级系统 旨在重新定义投资者对规模达3000亿美元市场的评估方式[1] - 评级将根据稳定币储备资产质量、市值风险和运营保障措施授予存款评级 提案已发布并正征集公众意见 截止日期为1月29日[1] - 该提案出台背景是稳定币使用量日益增长及全球新监管制度涌现 例如美国今年7月通过的《Genius法案》为稳定币提供了监管框架[1] 评级方案的核心方法论 - 评级将评估稳定币储备池中每项资产的信用质量以计算加权平均值 并考量资产的市场价值[1] - 最终评级将取储备池价值的信用质量分析结果与市值分析结果中的较低者 经必要调整后授予[1] - 稳定币的评级将受其储备中评级最低资产的制约 即“最弱环节”原则 并根据流动性等风险指标应用提前率（一种减值处理）[2] - 提案确定了五类流动资产 其中同币种现金存款和中央政府证券将获得更高评级[2] - 其他考量因素包括稳定币的治理、监管背景以及可能的压力情景 拥有高质量流动资产组合可能有资格获得P-1短期存款评级[2] 评级覆盖范围与行业现状 - 稳定币通常由现金及现金等价物（如短期国债）组合支撑 但并非所有发行方都经过全面审计 这是行业争议焦点[2] - 与信用评级一样 稳定币发行方必须主动申请并支付评估费用 提案包含对“公正的第三方”是否审查发行方数据的考量[2] - 穆迪将算法稳定币排除在此次评级体系之外 这类稳定币使用自动化供应控制而非抵押品来维持价值 历史上更易脱锚[2] - 评级方案将评估技术风险 例如区块链安全漏洞或分叉可能使交易验证复杂化[2] 评级目的与市场关联 - 穆迪表示稳定币与银行、企业财务主管及支付系统的关联度正日益提升 新评级旨在为这个“仍在演变且往往不透明”的市场提供独立评估[1] - 行业专家认为当前方案是需不断演进的“过渡方案” 并强调链上流动性在压力环境下至关重要 是评估框架必须考察的内容[1] - 穆迪强调 新评级仅旨在反映稳定币能够被及时赎回的可能性 不应用于评估稳定币的稳定性或投资表现[3]