AI资本支出趋势与市场依赖 - 市场普遍认为AI相关的资本支出计划具有神圣不可侵犯性 但当前观点正发生变化 整个市场在很大程度上建立在这种资本支出之上 如果其变得脆弱或融资受到质疑 将引发问题[2] - 英伟达被视为整个AI投资趋势的风向标 其股价在9月低点为167美元 当前收盘价约为171美元 该水平被视为关键支撑位 若跌破可能引发市场关于趋势反转和均线交叉的讨论[2] 甲骨文公司案例分析 - 甲骨文股价下跌2.5%至3% 其估值已远低于年初水平[3][4] - 公司可能做出决策 不再进行如此沉重的资本支出 不一定去追逐那些价值可能达到或达不到5000亿美元的公司的订单流[4] - 甲骨文在云计算业务中处于遥远的第四位 公司可以按意愿进行支出 但其自身没有足够的资金 必须通过举债来融资[8] - 对于甲骨文而言 Blue Owl这家金融机构对其建设计划至关重要[9] - 市场担忧甲骨文可能无法履行与OpenAI等公司签订的合同[12] 更广泛的AI市场与参与者动态 - 超大规模云服务商早已在建设云基础设施 并为AI趋势做好准备 其中许多拥有自己的模型[9] - 例如亚马逊投资了Anthropic 并据称正在投资OpenAI 目的是将这些模型置于其云服务上 以便销售计算能力供客户使用[9] - 如果市场认为甲骨文无法履行合同 本应看到像Coreweave这样的新云服务商股价表现更好 但情况并非如此[12] 整体市场表现与估值观察 - 标普500等权重指数基本持平 表明市场整体并未大幅波动[5] - 受益于AI的公司可能正经历一段不错的行情 但市场在某些交易上可能有些过度扩张 仍存在大量动量可能释放[5] - 从估值角度看 如果投资者希望持有甲骨文 且除非公司进行过度支出 当前估值可能意味着投资者免费获得了其AI期权价值[6]