会议背景与核心观点 - 2025年12月17日，作为2025债券市场高质量发展大会的先行会议，资产证券化专场会议在郑州召开，会议聚焦资产证券化在服务实体经济、盘活存量资产、优化融资结构中的作用和实施路径 [1] - 会议核心观点认为，展望“十五五”，资产证券化作为连接实体经济与资本市场的关键纽带，在盘活存量资源、分散金融风险、拓宽融资渠道等方面具有不可替代的作用 [1] - 会议指出，立足中原、放眼全国，盘活存量资产方兴未艾、大有可为 [2][6] 主办方与参与机构 - 会议由河南日报报业集团与平安证券联合主办，由河南日报社财经全媒体中心、大河财立方、中原大禹资本、财立方保理承办 [24] - 会议吸引了来自政、企、金、研、服等领域的代表参与 [1] - 会议期间，由9家公司和机构共同启动了“资产证券化生态伙伴合作计划”，包括大河财立方传媒控股有限公司、河南中豫信用增进有限公司、平安银行郑州分行、平安证券投资银行事业部、中原证券企业融资总部等 [10] 市场表现与数据 - 2025年中国资产证券化市场实现逆势增长，已成为中国债券市场不可或缺的重要板块 [8] - 2025年，河南债券发行规模位居中部前列，品种日益丰富、期限结构持续优化、信用评级稳定向好 [8] - 平安证券披露，2025年前三季度，平安集团实现归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2% [6] - 平安证券表示，截至目前，其为各类企业提供债务融资规模超过3900亿元，其中企业资产证券化融资总量超过1590亿元，融资规模位列市场第二 [6] 具体实践与案例 - 大河财立方全资子公司财立方保理作为原始权益人发起的“中豫信增—大河财立方保理债权资产支持专项计划”，于2025年成功发行25.84亿元 [4] - 该保理ABS计划已发行三期，合计25.84亿元，服务河南省内超15个地市的国有企业及其供应商 [17] - 平安证券落地了全国首单数据资产证券化项目平安——如皋1期ABS，以及首单央企低碳转型挂钩项目中铁四局2025年应收账款ABS等创新尝试 [6] - 其他代表性案例包括“新华保理—新江苏红色传承ABS”和天津天保保理推出的聚焦“专精特新”企业的科技创新ABS [17] 未来展望与路径探讨 - 宏观分析师王青判断，2026年财政政策会为“一平三升”：目标财政赤字率保持不变，专项债、超长期特别国债、准财政政策工具额上调；央行会继续降息降准 [15] - 针对河南市场，平安证券分析认为盘活路径包括：基于万亿量级基础资产的债权资产证券化、基于亿级人口稳定现金流的收益权资产证券化、基于雄厚优质资产的持有经营型资产证券化，以及多样创新资产证券化 [19] - 持有型不动产ABS被视为重要创新，尤其契合保险、养老等长期资金需求，未来有望成为连接Pre-REITs与公募REITs的重要桥梁 [21] - 会议呼吁各方共建生态，将资产证券化工具精准应用于产业链供应链融资、持有资产盘活等环节，并针对新型底层资产确权、估值定价等痛点开展技术攻关 [12]