环渤海动力煤价格指数下行 - 本报告期（2025年12月10日至12月16日）环渤海动力煤价格指数报收于699元/吨，环比下行4元/吨，为连续两期下行 [1] - 在采集的24个规格品中，有17个规格品价格下跌，跌幅均为5元/吨 [1] - 5500K热值（硫分：0.6%-1%）现货综合价格为744元/吨，长协综合价格为694元/吨，现货与长协计算比例为1:9 [1] 各环节库存高企抑制需求 - 秦唐沧三大港区煤炭库存逼近3000万吨关口，同比增长6.6% [2] - 南方主要港口库存接近历史同期最高水平，内河主要港口库存同比涨幅高达12% [2] - 港口场地饱和导致疏港压力骤增，倒逼集港发运规模萎缩，大秦、张唐铁路周均运量仅有130万吨，处于历史同期低位 [2] 市场预期与卖方压力 - 大型煤企外购价格骤降30-40元/吨，扰动市场预期 [1][2] - 卖方陷入被动出货状态，市场报盘积极性与议价能力均有所减弱 [2] - 沿海煤炭市场悲观情绪加重，多重制空因素累积并显效增强 [1] 寒潮影响低于预期与需求疲软 - 今冬寒潮影响力度整体偏弱，北方未如期迎来大范围降雪，南方气候相对适中，冷空气提振作用低于预期 [2] - 12月上半月，沿海电厂单日耗煤量最高为206.8万吨，较去年同期近220万吨的峰值差距明显 [2] - 12月上半月耗煤量均值不足200万吨，低于去年同期3.3%，传统冬季电煤消费旺季的提振作用尚未显现 [2] 短期市场展望与航运市场 - 短期市场暂无较强利好因素支撑，沿海煤炭市场供需宽松格局将延续，价格存在进一步下跌可能 [3] - 本报告期沿海煤炭运价指数（OCFI）报收689.44点，环比下行8.74点，跌幅为1.25% [3] - 具体航线运价表现分化：秦皇岛至广州航线（5-6万吨）运价报39.5元/吨，环比持平；秦皇岛至上海航线（4-5万吨）运价报20.7元/吨，环比上行0.2元/吨；秦皇岛至江阴航线（4-5万吨）运价报22.6元/吨，环比持平 [3]