文章核心观点 - 甲骨文公司股价因旗下一个重要人工智能基础设施项目的融资不确定性而大幅下跌 这加剧了市场对其激进资本支出和债务水平上升的担忧 尽管股价近期表现疲软 部分分析师仍看好其长期前景 [1][2][6][9] 股价表现与市场反应 - 甲骨文股价在周三盘前交易中下跌超过1% 在公司确认消息后 早盘跌幅扩大至超过4% [1] - 此次下跌是公司股价长期抛售的一部分 过去三个月股价已下跌近40% 抹去了早前宣布与OpenAI等知名客户签订数十亿美元计算合同后录得的大部分涨幅 [2] - 此次抛售凸显了甲骨文股价对融资和执行方面的任何不确定性迹象都变得非常敏感 [11] 融资事件详情 - 据《金融时报》报道 Blue Owl Capital将不会支持一项拟议的100亿美元数据中心交易 该报道称Blue Owl曾就投资于为OpenAI在密歇根州建设的数据中心进行谈判 但谈判已停滞 协议不会推进 [1][3] - 报告指出 由于甲骨文尚未与替代支持者达成最终协议 密歇根项目的融资目前不确定 [4] - 甲骨文回应称 Blue Owl不会参与该交易 但反驳了项目受阻的说法 公司表示密歇根数据中心项目的股权交易最终谈判“按计划进行” 且Blue Owl未参与融资 [4] - 公司称其开发合作伙伴Related Digital从竞争选项中选择了“最佳股权合作伙伴” 此次未选择Blue Owl [5] - Blue Owl近几个月在为甲骨文和Meta Platforms等科技公司的大型数据中心项目融资中扮演了角色 其在此项目中的缺席引起了密切关注AI基础设施资本流动的投资者的注意 [5] 对AI支出与债务的审视 - 最新事态发展加剧了市场对甲骨文为支持AI工作负载而激进投资超大规模数据中心的审视 [6] - 公司的快速扩张使其处于一场更广泛辩论的中心 即AI投资热潮是否可能造成产能过剩 [6] - 投资者对甲骨文与OpenAI合作的结构和持久性 以及更广泛的AI投资周期的可持续性感到担忧 [7] - 这些担忧因债务水平上升和资本支出承诺大幅增加而加剧 [7] - 压力已蔓延至信贷市场 甲骨文公司债券受到更多审视 因投资者在AI融资模式中寻找潜在的压力点 [7] - 摩根大通信贷分析师表示 对公司投资计划规模和步伐的不安 可能导致其债券面临的压力持续到新的一年 [8] 分析师观点 - 尽管股价大幅下跌 部分分析师仍对该股持建设性看法 瑞穗在周一的研究报告中重申对甲骨文的“跑赢大盘”评级 维持400美元的目标价 [9] - 瑞穗维持其2026财年预估不变 但上调了对2027财年的预测 该机构认为 公司当前估值——约为未来十二个月收益的26倍和2030财年收益的约9倍——在波动加剧的背景下代表了一个有吸引力的入场点 [10]