货币基金收益率现状 - 截至12月16日，有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24% [1] - 其中，上百只“宝宝类”基金七日年化收益率不足1% [1] - 具体数据显示，941只有统计数据的货币基金中，102只七日年化收益率跌至1%以下，还有300余只在1%至1.2%之间 [2] - 规模最大的天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，此前一度跌至1.001% [2] 货币基金规模变化 - 尽管收益率走低，但货币基金规模不降反增 [3] - 据中基协数据，截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800亿份 [3] 基金公司限购行为 - 近日多只货币基金“关门谢客”，纷纷暂停申购或严格限购 [1] - 12月17日，多家基金公司发布货币基金限购公告，甚至有基金产品直接暂停申购 [5] - 例如，富安达现金通货币基金自12月18日起暂停在代销机构的申购业务 [5] - 同日，天治天得利、信澳慧理财、富荣货币、泓德添利、宝盈货币、中银证券现金管家、九泰日添金、中海货币等多只产品公告限购，有的限购额仅为1万元 [5] - 部分基金公司旗下货币基金持续数月频繁限购，即在周四开启限购，不久后再打开限购，如此循环往复 [5] 限购原因与套利行为 - 限购旨在防止套利资金“偷收益”，摊薄长期持有人的利益 [1] - 此举是为了提前堵住漏洞，避免套利资金涌进而摊薄原基金持有人的收益 [6] - 在货币基金等固收产品投资领域，存在利用资金在途时间差进行短期套利增厚收益的现象 [6] - 投资者在第三方代销机构申购，正常情况下T+1日确认份额，资金T+2日到账基金公司，若遇节假日，资金长时间在代销机构的银行托管账户上产生存款收益 [6] - 新进投资者从T+1日起开始享受基金投资收益，叠加存款收益，但实际上T+1日起产生的基金投资收益是原有基金份额产生的收益，摊薄了原有投资者收益 [7] - 尽管监管机构已于今年11月发布通报严格约束，但业内人士表示目前仍有渠道“钻空子”，鼓励投资者持续滚动操作 [7] - 基金公司无法限制代销机构的资金划转时间，因此只能通过限购来减少套利摊薄原持有人收益 [7] 收益率走低原因分析 - 货币基金可投的资产有限，很难人为做高收益，特别是在收益率走低的长期趋势下 [3] - 天弘余额宝基金经理在三季报中分析，存款搬家的现象增加了资金流动所产生的摩擦和备付需求，使得银行在货币市场的基础货币供应实际上是下降的，加大了某些关键时点货币市场利率的波动性 [2] - 北交所新股打新需要冻结较多资金，增加了银行体系资金端的摩擦 [2] - 债券市场和股票市场出现一定跷跷板效应，而债券市场的调整也带动了同业存单的调整 [2] - 由于银行在负债端的压力不大，同业存单的调整相对于债券市场是缓慢且有限的 [2] - 但随着存量资产的陆续到期，整体收益率仍呈下降走势 [2]