文章核心观点 - 金价飙升背景下，A股矿业公司正掀起一轮全球范围内的黄金资产并购热潮，以扩充资源储备并提升盈利能力 [1][5] - 洛阳钼业作为典型案例，年内两次大手笔收购金矿，股价年内累计上涨近180%，体现了市场对矿企“淘金”战略的积极反应 [1][2] - 矿企的并购决策基于对黄金长期价值的战略看好，而非短期价格波动，旨在把握优质稀缺资源并深化国际化布局 [5][6] 洛阳钼业收购案例 - 公司于12月15日宣布拟以10.15亿美元（约合70亿元人民币）收购加拿大Equinox Gold位于巴西的四大金矿资产 [1][3] - 收购资产合计黄金资源量501.3万盎司，储量387.3万盎司，平均品位1.88克/吨，显著高于全球在产金矿1.06克/吨的平均水平 [3] - 交易预计于2026年第一季度完成，完成后将为公司黄金业务年产量新增约8吨；待厄瓜多尔奥丁矿业投产后，公司黄金年产量有望突破20吨 [6] - 此次收购是落实公司“铜金双极”并购战略的重大举措，旨在与巴西现有铌磷资产形成协同，深化南美布局 [5] - 消息公布后，公司股价在12月15日上涨1.99%，截至12月17日收盘，年内累计涨幅达179.24% [1][2][5] A股矿业公司“淘金热”概况 - 2025年，多家A股矿业公司在全球范围内积极收购黄金资产，形成“淘金热” [2][5] - 紫金矿业：4月完成收购加纳阿基姆金矿项目，6月又以12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿 [5] - 盛屯矿业：10月宣布拟以2.61亿加元收购加拿大Loncor公司，获得刚果（金）阿杜姆比金矿项目 [5] - 中金黄金：6月宣布收购控股股东旗下四家公司，以做强黄金主业 [5] - 行业表现：贵金属板块年内涨幅超过70% [2] 并购背后的驱动因素 - 金价表现：年内金价创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%，12月17日伦敦现货黄金价格突破4340美元/盎司 [6] - 战略考量：并购决策基于长期战略，认为在当前全球经济政治格局下，黄金是具备长期“确定性”的金属品类 [6] - 资源稀缺性：优质金矿资源愈发稀缺，全球前十大黄金生产商的储量替代率已连续五年低于100% [6] - 即时贡献：部分收购标的为在产矿山，可立即贡献利润，例如紫金矿业收购的哈萨克斯坦RG金矿2024年净利润达2.02亿美元 [6] 行业未来展望与策略 - 金价预期：世界黄金协会分析，在主流预期（经济稳定增长、央行降息）下，2026年金价可能在高位区间震荡（-5%至+5%） [7] - 潜在情景：若出现温和衰退，金价可能上涨5%至15%；恶性循环情景下可能上涨15%至30%；再通胀回归则可能面临5%至20%的回调压力 [7] - 企业应对策略： - 增储与扩产：多家公司明确增储和产能扩张计划 [8] - 练好“内功”：重视强化生产管理、加大基建和技术改造投入 [8] - 资本国际化：如山金国际筹备H股发行，紫金矿业将境外黄金资产重组并推动在港上市 [8] - 行业竞争态势：全球矿企资源争夺进入新阶段，拥有优质资源储备的企业将占据先机 [8]