美国宏观经济呈现矛盾特征 - 美国11月非农就业人数增长6.4万人，优于市场预期的5.1万人，但经济整体呈现降温底色[1] - 劳动力市场的局部韧性与宏观指标的疲软相互交织，使政策环境进入复杂调控区间[1] 劳动力市场增长动力流失 - 11月失业率意外上升至4.6%，高于9月份的4.5%[1] - 历史数据被大幅下修：8月就业数据被下修至减少2.6万人，9月增长规模由11.9万人修正至10.8万人[1][3] - 11月平均时薪仅微增0.1%，薪资增速放缓将削弱消费者购买力并给终端需求带来压力[1][4] 制造业与服务业扩张放缓 - 12月综合PMI初值降至53，低于预期的53.2[2][4] - 服务业PMI从54.1下滑至52.9，制造业PMI亦同步走低，两大板块虽处扩张区间但扩张节奏正在放缓[2][4] 贵金属市场反应各异 - 白金价格表现亮眼，周内录得3.22%的涨幅，触及1874.30美元的高点，突破了长期盘整区间[2][4] - 白金上涨受避险情绪及对汽车、化工领域工业需求趋紧的乐观预期驱动[2][4] - 白银价格小幅回调至63.795美元，但仍维持在8月以来的高位区间，显示出极强的抗跌性[2][4] 黄金价格横盘观望 - 金价在4331.20美元附近维持横盘，反映投资者在强劲就业数据与经济放缓隐忧之间的观望态度[3][5] - 失业率上升和薪资疲软为金价提供支撑，但就业人数超预期增长限制了其上行空间[3][5] 金属市场结构性因素凸显 - 白金的强劲与白银的坚挺预示着，在整体增长放缓预期下，金属市场的结构性需求或供应瓶颈正成为主导价格的关键因素[3][5]