公司概况与业绩表现 - 公司于2025年11月5日迎来成立18周年，总资产从零增长至超过1300亿元 [2][12] - 2025年上半年实现净利润4.13亿元，已超过2024年全年水平，其中第二季度单季净利润达4.68亿元 [2][12] - 2025年上半年实现保险业务收入139.25亿元 [2][12] - 2025年第一季度公司曾净亏损0.56亿元，业绩波动剧烈 [4][13] 产品结构与业务隐忧 - 产品结构呈现“一强多弱”格局，传统寿险保费规模达118.17亿元，占2025年上半年总保费的84.9% [4][13] - 被视为行业转型方向的分红险保费仅13.49亿元，占比9.7%，且同比降幅达13.58% [4][13] - 公司产品结构调整困难，过度依赖增额终身寿险等传统产品 [3][14] 投资表现与资产风险 - 2024年公司年化财务投资收益率为6.8%，综合投资收益率高达12%，在非上市寿险公司中名列前茅 [4][15] - 截至2024年一季度末，公司违约资产合计账面余额高达54.3亿元 [5][16] - 违约资产构成：债券0.41亿元、信托计划35.84亿元、私募股权基金18.05亿元 [5][16] - 针对违约投资的减值计提比例分别为78.57%、43.28%和54.58%，仍有28.62亿元的减值缺口未覆盖 [5][16] 监管合规问题 - 2025年公司在多地分支机构频繁收到监管罚单，暴露出系统性合规漏洞 [5][7][17][19] - 2025年6月，河北分公司因财务凭证虚假、虚列费用等问题被罚款50万元，三名负责人被警告并合计罚款12万元 [5][6][18] - 2025年其他处罚包括：安徽分公司罚款44万元、深圳分公司罚款40万元、西安中心支公司罚款5万元、张掖中心支公司罚款0.6万元 [7][19] 股权结构与治理挑战 - 公司股东结构分散，前两大股东诚泰财险和东莞交投集团分别持股30%和20.995% [7][20] - 截至2025年第一季度，公司股权质押比例达24.64%，冻结比例达27.6%，合计占总股本的51.57% [8][21] - 涉及质押或冻结的股东包括三胞集团等六家公司，部分股权质押给了原“明天系”旗下金融机构 [8][21] - 大量股权被质押或冻结直接影响公司治理稳定性并阻碍引入新资本 [8][21] 偿付能力与资本状况 - 截至2025年第二季度末，公司核心偿付能力充足率为90.69%，综合偿付能力充足率为132.26% [9][22] - 2025年第一季度，核心偿付能力充足率低至86.98%，位列行业倒数第四；综合偿付能力充足率为133.34%，行业倒数第八 [2][9][22] - 2023年公司曾被联合资信、中债资信下调主体信用评级，评级机构关注其非标投资规模大及违约资产风险 [9][22] 管理层与战略展望 - 2025年9月，何六艺正式出任公司第六届董事会董事长，拥有超过二十年金融保险行业经验 [9][22] - 公司提出“幸福生态”战略，但在复杂股权困局和监管环境下，转型之路面临挑战 [9][23]