公司上市与市场表现 - 地平线于2024年10月24日在港股上市，上市首日开盘价报5.12港元，大涨28.32%，总市值超660亿港元，高于此前620亿元的估值 [4][8] - 截至2025年12月16日，公司市值达到1260亿港元，比上市首日峰值高出600亿港元，市值增幅超过90% [3][8] - 此次IPO是过去三年来中国科技公司在香港乃至全球市场中发行规模和估值水平最大的一笔，为香港市场注入了新的信心与活力 [3][9] 业务定位与产品数据 - 公司将自己定义为一家非典型的芯片企业，在招股书中用“处理硬件”替代“芯片”字眼 [4] - 截至上市时，公司“处理硬件”的出货量已超过700万套 [5] - 公司核心业务是提供人工智能计算架构、编译器与基座模型，其切入点是自动驾驶，并视其为通往物理世界基座模型的必经之路 [17][22] 技术战略与产品发布 - 公司发布了第四代BPU架构，命名为“黎曼架构”，该架构通过算法与架构协同优化，实现了算子利用率的显著提高和关键算子上十倍级的性能突破，最终实现了能效的五倍提升 [18] - 征程7家族将全系搭载BPU黎曼架构 [19] - 公司即将发布第四代编译器天工开物4.0，创新应用强化学习与蒙特卡洛树搜索，推动编译速度从小时级迈向分钟级，并带来20%以上的性能提升 [20] - 公司致力于构建物理AI的计算架构、编译器与基座模型，其打造的HSD是通向未来机器人基座模型的关键路径与起点 [17][23] 生态战略与商业模式 - 公司的核心战略是打造生态，目标是成为Robotics时代的Horizontal Platform，倡导开放共赢、全维利他 [3][12] - 在首届技术生态大会上，大众、比亚迪、长安、奇瑞、一汽等中国前十大整车厂的技术负责人均到场，阵容豪华 [13] - 公司推出了HSD Together算法服务模式，该模式下合作伙伴的人力综合成本、算力成本均可下降90%，时间效率提升90% [28] - HSD Together模式意味着从“卖产品”变为“卖服务+建生态”，公司财报显示芯片/解决方案与软件/服务收入比接近1:1 [29] - 该模式旨在三到五年实现千万套HSD方案量产，通过降低合作伙伴门槛来扩大市场规模与锁定份额 [29] - 公司采取“比开放更开放”的商业模式，与特斯拉、华为等巨头的垂直整合策略形成对比，目标是成为智能汽车乃至物理AI时代的“Wintel”或“安卓” [26][31] 行业挑战与公司应对 - 智驾行业正面临从高速NOA走向城区NOA的真实挑战，模型训练成本高昂，动辄数十亿投入，且AI突破带有偶发性 [24] - 顶级AI人才已成为最稀缺的资源，同时模型迭代速度已加快至按月计 [25] - 公司通过HSD Together模式，让合作伙伴避免“重复造轮子”和“盲目试错”，降低其进入高阶智驾的门槛和风险 [31] - 公司选择与生态伙伴共享经验、协同攻坚，共同穿越技术突破的非连续周期 [26]