文章核心观点 - 全球AI基础设施投资浪潮正驱动存储行业进入“超级周期”，高性能数据中心存储需求呈现指数级增长，美光科技因其在HBM、服务器DRAM及企业级SSD等核心领域的全面布局，被视为最大受益者之一，其股价年内已大幅上涨约180% [1][4][8] 行业趋势与市场展望 - 全球半导体市场预计将持续强劲扩张，WSTS预测2025年市场将增长22.5%至7722亿美元，2026年有望进一步增长26%至9755亿美元，接近2030年1万亿美元的市场规模目标 [2] - DRAM市场增长尤为迅猛，TrendForce预计2025年DRAM行业总营收约为1657亿美元（同比+73%），2026年将激增至3335亿美元（同比+101%），较此前预测大幅上调 [5] - 全球AI基础设施投资浪潮被认为远未结束，摩根士丹利等机构预计，在AI推理端算力需求推动下，持续至2030年的此轮投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元 [3] - 行业需求由AI训练/推理算力需求井喷式扩张与消费电子需求复苏共同驱动，尤其是HBM、服务器级DDR5及企业级SSD需求激增 [1][2] 公司（美光科技）业务与机遇 - 美光科技为“AI内存+存储栈”最直接的受益者之一，其业务同时卡位三大核心存储领域：HBM、服务器DRAM（包括DDR5/LPDDR5X）以及高端数据中心SSD [1] - 公司为满足AI数据中心需求，已将存储产能专注于企业端，甚至停止向PC/DIY市场的个人消费者销售存储产品 [1] - 富国银行重申对美光高达300美元的目标价及“增持”评级，认为随着DRAM行业销售额在2026年有望实现同比超100%的增长，美光将是最大受益者之一 [4] - 美光在先进制程上具备优势，TrendForce对其未来一年制程升级持积极态度，预计其高端1γ制程节点到2026年底将占DRAM比特产出的38%，远高于三星电子（11%）和SK海力士（25%）的同期预测水平 [5] - 无论是“英伟达AI算力链”还是“谷歌TPU AI算力链”，其背后的高性能网络基础架构都离不开企业级高性能存储系统，美光被瑞穗等机构认为是这两大AI算力路线扩张的最大受益者之一 [7][8] 具体产品需求与技术驱动 - HBM存储系统、服务器级别DDR5以及企业级高性能SSD/HDD是支撑AI数据中心的核心存储资源，需求呈现“指数级扩张” [1][8] - AI服务器算力集群的DRAM容量通常是传统CPU服务器的8–10倍，很多单机已超过1TB，并且明确向DDR5迁移，主要因DDR5相比DDR4带宽提升约50%，更适合天量级AI工作负载 [8] - 在超大规模AI数据中心中，HBM系统与服务器级DDR5是互补的“刚需级”核心资源，而非替代关系 [8] - OpenAI已签署接近1.4万亿美元规模的AI算力基础设施累计协议，这些超级项目迫切需要天量级的数据中心企业级高性能存储，推动存储产品需求、售价及厂商股价增长 [8]