核心事件：磷虾油产品涉嫌造假 - 上海市消保委检测发现，一款标称“北京同仁堂99%高纯南极磷虾油”的产品，其磷脂标识值为43%，但实际检测含量为0，涉嫌造假 [1][2] - 涉事产品由安徽哈博药业有限公司生产，北京同仁堂（四川）健康药业有限公司经销，产品在部分非官方电商店铺有售，单瓶售价在35元至100元不等 [2] - 公司回应称，该产品未经授权擅自突出使用“北京同仁堂”字样，已责令经销商停止销售并启动司法程序起诉涉事企业 [1][3] 历史产品质量问题 - 公司近年来多次卷入产品风波，包括2018年“蜂蜜门”事件、2024年仁丹汞超标事件以及2025年足浴包菌落总数超标900倍事件 [1][5] - 历史问题还包括2011年“血燕”亚硝酸盐超标、2013年产品非法添加及汞超标、2016年阿胶未检出驴DNA等 [5] - 产品质量安全问题频发，使公司面临消费者信任危机 [4][6] 经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入133.08亿元，同比下降3.70%，归母净利润11.78亿元，同比下降12.78% [8] - 第三季度业绩加速下滑，营业收入35.39亿元，同比下降12.76%，归母净利润2.32亿元，同比下降29.49% [8] - 2024年公司业绩已出现转折，归母净利润15.26亿元，同比下降8.54% [7] - 公司销售费用高企，2025年前三季度销售费用达26.12亿元，同比增加2.04亿元，在营收下降背景下凸显“重营销、轻研发”倾向 [8] 市场表现与行业对比 - 截至2025年12月16日，公司市值约450亿元 [1][8] - 公司市值不及同行云南白药和片仔癀的一半，后两者市值均在千亿元左右 [1][8] - 公司股价从2023年5月8日阶段性高点64.28元/股跌至2025年12月16日的33元/股左右，跌幅近半 [8] 业务模式与品牌风险 - 产品质量风波与公司广泛采用的“贴牌模式”直接相关，即委托第三方生产后以“同仁堂”品牌销售 [1] - 此次磷虾油事件即属于典型的贴牌生产，经销商提供商标，生产商负责加工 [2] - 频繁的风波正在消耗其作为始创于1669年老字号的品牌信誉 [1][7]