行业周期与供给端分析 - 石化化工行业下行周期已持续约3年半时间 [1] - 行业资本开支持续下降 [1] - 海外落后产能加快退出 [1] - 行业产能将进入低增长阶段 [1] - 以行业自律为主的反内卷加快了相关产品盈利修复 [1] 需求端与行业展望 - 新能源等领域需求快速增长 [1] - 供给端利好因素持续累积 [1] - 化工行业周期拐点有望到来 [1]