股价表现 - 自公布截至2025年10月31日的季度财报以来 AMREP公司股价已下跌8.4% 同期标普500指数仅下跌1.2% [1] - 过去一个月 公司股价下跌3.7% 而同期基准指数上涨2.6% [1] 财务业绩概要 - 2026财年第二季度 公司净利润为120万美元 摊薄后每股收益0.22美元 较上年同期的400万美元（每股0.75美元）大幅下降70.3% [2] - 第二季度收入同比下降21.1% 至940万美元 上年同期为1190万美元 [2] - 2026财年前六个月 净利润总计590万美元（每股1.09美元） 较上年同期的810万美元（每股1.51美元）下降27.3% [3] - 前六个月收入下降12.1% 至2730万美元 上年同期为3090万美元 [3] 分业务板块表现 - 土地销售收入在第二季度暴跌85.9% 前六个月下降45.3% 主要原因是土地交易数量减少 [4] - 房屋销售收入在第二季度增长44.8% 前六个月增长20.7% 驱动力是售出房屋数量增加 [4] - 其他收入（包括园林绿化和租赁相关收入）在第二季度增长18.6% 前六个月增长11.6% [4] 关键业务指标与费用 - 土地销售毛利率在第二季度提升至80% 前六个月为70% 分别高于上年同期的60%和52% 主要得益于出售物业的组合以及与基础设施和影响费相关的补偿 [5] - 房屋销售毛利率在可比期间均从20%提升至25% 尽管投入成本更高 [5] - 第二季度一般及行政费用同比增长7.2% 前六个月增长10.1% 反映了薪酬、专业服务和折旧费用的增加 [6] - 第二季度营业利润下降64.4% 至110万美元 上年同期为310万美元 主要受土地销售活动减少和成本压力上升影响 但部分被更强的房屋建造业绩所抵消 [6] 管理层评述与运营挑战 - 管理层强调 市政审批延迟、基础设施可用性和检查时间线等持续挑战影响了土地开发和房屋建造活动 [7] - 尽管定价优势帮助抵消了部分成本通胀 但更高的抵押贷款利率、高企的房价和更广泛的通胀压力影响了住房可负担性和需求 [7] - 作为应对 公司已调整运营策略 包括提供销售激励、降低部分房屋价格、放缓新屋开工速度以及将建成房屋出租 以缓解需求疲软 [7] 影响业绩的主要因素 - 盈利同比下降主要由土地销售收入急剧减少驱动 土地交易的时间和规模与上年相比差异显著 [8] - 尽管房屋建造活动有所改善 但材料和熟练劳动力带来的更高建筑成本持续挤压利润率 [8] - 利息收入仍是积极贡献项 但季度同比下降20.3% [8] - 所得税支出也对业绩构成压力 因为上年同期受益于与公司养老金计划终止相关的税务调整 [8] 业务展望与预期 - 公司未提供正式的盈利或收入指引 [9] - 管理层警告 由于市场不确定性、可负担性限制以及开发审批的持续延迟 收入和利润率可能继续波动 [9] - 鉴于在当前市场条件下开发管道缩减和项目进展放缓 公司预计2026财年的土地销售收入将低于2025财年 [9] 其他发展动态 - 公司在季度内修改了循环信贷额度 将到期日延长至2028年8月 并将借款能力提高至650万美元 [10] - 公司继续扩大其租赁房屋组合 季度末有28套房屋出租给住宅租户 高于上一财年末的21套 这是对疲软购房需求的战略应对 [10] - 报告期内未报告收购、剥离或重大重组活动 [10]