投资者情绪与市场信心 - 美国银行月度调查显示，资产管理经理对经济增长、股票及大宗商品等领域信心高涨，将带着高涨的信心迈入新的一年 [1][3] - 通过现金持有量、股票配置比例及全球增长预期等指标衡量的投资者情绪，在12月攀升至7.4分（满分10分），创下四年半以来最乐观的调查结果 [1][3] - 美银策略师指出，本世纪以来如此高涨的乐观情绪仅出现过八次，包括全球金融危机后的复苏阶段以及新冠疫情后的繁荣时期 [1][3] 资产配置与持仓动向 - 股票与大宗商品的综合持仓比例触及2022年2月以来的最高水平 [1][3] - 投资者现金持有比例从上月的3.7%降至3.3%，刷新历史最低纪录 [2][4] - 调查共涵盖203位受访者，其管理的资产规模总计达5690亿美元 [2][4] 经济前景与市场预测 - 约57%的受访者预计经济将实现“软着陆”，仅有3%的人预测会出现“硬着陆”，这一“硬着陆”预期比例创下两年半以来的最低值 [2][4] - 彭博社的非正式调查显示，欧美及亚洲资产管理经理预计2026年股市将延续强势表现 [2][4] - 摩根士丹利、德意志银行、花旗集团等多家银行均预测，美国股市涨幅将超过10% [2][4] 市场表现与驱动因素 - 2025年，在全球央行降息以及经济强劲增长推动下，摩根士丹利资本国际全球指数累计上涨近20%，实现连续第三年两位数涨幅 [1][4] - 投资者对经济韧性的信心，已推动各大主要股指回升至历史高点附近 [1][4] 主要风险与担忧 - 市场对美国科技股估值的担忧仍未消散，人工智能领域的泡沫风险依旧被视为最大的尾部风险 [2][4] - 有14%的受访者认为企业资本支出规模过大，尽管这一比例较上月的历史高点20%有所回落 [2][4]