东亚银行2026年经济及投资展望核心观点 - 预期香港2026年GDP增长介乎2.5%至3% [1] - 上调2026年恒生指数目标水平至30800点 对应每股盈利目标2400港元 市盈率12.8倍 [1] - 预期2026年香港私人住宅售价将实现高单位数增长 楼市回稳态势明确 [1] - 预期2026年美国标普500指数目标水平为7500点 市盈率23.8倍 [3] 香港宏观经济展望 - 香港经济复苏趋于全面 已覆盖多个领域 [1][2] - 2025年首10个月香港对所有主要出口市场均录得正增长 对美出口微升0.8% [2] - 私人消费与零售销售改善显著 零售销售自2025年5月起扭转跌势 私人消费从第二季开始恢复扩张 结束连续四个季度收缩 [2] - 预期2026年香港零售销货价值录高单位数升幅 受访港游客数字及人民币升值推动 [2] - 预期2026年出口增速可能放缓 受高基数效应影响而呈高单位数增幅 [2] - 劳工市场失业率上升趋势将进一步纾缓 [2] 香港楼市与利率环境 - 2025年香港私人住宅售价已录得低单位数升幅 [1] - 利率环境是关键驱动因素 美联储减息周期延续将成为巩固香港楼市的基本因素 [2] - 预期与楼按相关的1个月HIBOR在2026年大部分时间处于3%以下 2026年底或见2.3% [2] - 目前港元最优惠利率(P)不会再跟随美国而下调 [2] 港股市场与板块观点 - 暂看恒指2026年首季目标27000水平 [1] - 较看好人工智能(AI)、新兴工业以及服务消费三大板块 [1] - AI仍是2026年核心投资主调 但投资焦点将从非理性追捧转向理性筛选 当前AI发展仍处于初期阶段 成长空间充足 [1] - 亦较看好香港银行、香港地产收租、香港交通运输等板块 [1] 美国经济与市场展望 - 预计美联储2026年将实施3至4次减息 累计幅度75至100个基点 [3] - 减息原因为劳工市场转弱及通胀趋稳 目前美国失业率已从3.4%回升至4.4% 核心PCE通胀虽未达2%目标但趋于平稳 [3] - 美股建议聚焦芯片、云平台及AI应用细分领域 [3]