港股通创新药ETF近期市场表现与原因分析 - 12月16日，港股通创新药ETF（520880）盘中一度下探3%，场内价格收跌1.91%，再创近5个月新低，逼近上市初价格水平 [1][9] - 其覆盖的37家创新药研发类上市公司中，29家下跌，8家上涨，复星医药跌5.81%居首，权重股石药集团、三生制药跌逾2% [1][9] - 12月以来的12个交易日里，该ETF仅有2日收涨 [1][10] - 下跌原因包括：12月港股市场整体承压，创新药等前期涨幅大、估值弹性高的板块更易成为资金出逃对象；市场预期日本央行将在12月加息，外部流动性收紧预期加剧板块波动；年底市场风险偏好下降、机构资金获利了结调仓也有影响 [1][10] 资金动向与市场情绪 - 尽管板块调整，但逢跌分批吸筹动作明显，12月15日板块大幅调整当日，该ETF单日获超7500万元净申购 [2][12] - 该ETF已连续6日吸金合计超2亿元，份额升至41.48亿份新高 [2][12] - 12月16日场内延续宽幅溢价，显示买盘资金仍强势 [2][12] 技术分析与短期展望 - 从技术面看，港股通创新药ETF的DIF、DEA双线位于零轴下方，DIF低于DEA，且绿柱持续伸长，MACD形态显示市场或正处于空头主导的加速下跌阶段，短期下跌动能或仍强 [5][12] 配置价值与调整幅度 - 从配置性价比角度，港股通创新药ETF标的指数自9月上旬开始进入阶段调整期，截至12月16日收盘回撤幅度超过22%，调整较为充分，并释放出弹性空间 [4][13] 中长期行业驱动因素 - 驱动中国创新药发展的底层逻辑“出海加速、技术升级和商业化兑现”并未改变 [6][14] - 预计行业大会（如1月JPM大会）、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化，时点上或可重点关注2026年一季度 [6][14] 港股通创新药ETF产品特点 - 该ETF是同类中规模最大的港股通创新药ETF，截至11月30日规模为21.42亿元，上市以来日均成交4.58亿元，在跟踪同指数的2只ETF中规模最大、流动性最优 [7][17] - 其标的指数恒生港股通创新药精选指数具备三大优势：1) 纯粹，全面，不含CXO，纯正创新药，全面覆盖创新药研发类公司；2) 龙头占比大，前十大创新药龙头权重超72%；3) 对流动性较差的成份股强制降权，管控尾部风险 [6][15][16] - 前十大成份股权重高达72.57%，具体包括：百济神州(权重11.51%，总市值3070亿港元)、信达生物(10.19%，1613亿港元)、中国生物制药(9.47%，1323亿港元)、康方生物(8.99%，1132亿港元)、石药集团(8.39%，911亿港元)、三生制药(8.32%，760亿港元)、翰森制药(6.63%，2435亿港元)、科伦博泰生物-B(4.12%，1064亿港元)、亚雷医药-B(2.48%，239亿港元)、康哲药业(2.47%，324亿港元)，前十合计总市值12873亿港元 [7][17]